20180331-广发证券-农林牧渔行业跟踪_水产料板块将迎大周期_建议关注水产料龙头_16页_1mb

农林牧渔行业总结

核心内容

本报告分析了农林牧渔行业的市场表现与板块趋势，重点指出水产料板块将进入一个为期3-5年的高景气周期，并推荐关注行业龙头。同时，报告对畜禽养殖、饲料、种植业等板块进行了详细分析，并对相关原材料价格变化、行业新闻以及投资风险进行了提示。

主要观点

• 水产料板块：由于捕捞产量下降、养殖产量稳步增长，水产料需求将上升，行业将进入高景气周期，建议关注龙头企业海大集团。
• 畜禽养殖：猪价和禽价均出现环比下跌，但部分区域如鸭价略有上涨。整体来看，行业面临价格波动和疫病风险，但规模化养殖趋势有助于提升盈利能力和市场竞争力。
• 饲料行业：饲料龙头企业凭借成本优势和产能扩张，有望在未来三年保持稳定高增长。重点推荐海大集团，同时关注新希望、唐人神等。
• 种植业：隆平高科通过整合国内外资源，具备较强内生增长动力，值得关注。
• 投资策略：建议优选业绩增长确定性高、估值低位的白马股，如生物股份、大北农、温氏股份、牧原股份等。

关键信息

市场表现

• 本周农林牧渔板块下跌0.9个百分点，跑输沪深300指数0.8个百分点。
• 子板块中，渔业上涨1.9%，林业上涨1.7%，农产品加工上涨0.9%。

农产品价格跟踪

• 猪价：3月28日全国瘦肉型生猪出栏均价10.09元/公斤，环比下跌2.79%，自繁自养头均盈利下降。
• 鸡价：毛鸡价格下跌1.3%，鸡苗价格下跌5.9%，但毛鸡养殖利润有所上升。
• 鸭价：平均鸭价环比上涨0.2%，鸭苗价格下跌6.6%。
• 原材料：
  • 玉米：国内现价下跌1.2%，国际现价下跌7.2%，但CBOT玉米期货价上涨3%。
  • 豆粕：国内现货价和期货价均上涨，国际现货价下跌，CBOT豆粕价上涨。
  • 小麦：国内外价格均小幅下跌，小麦/玉米价格比值上涨。
  • 鱼粉：仓库价下跌1.6%，库存增加2.2%，鱼粉/豆粕价格比下降。

推荐标的

行业风险提示

• 农产品价格波动风险：受天气、自然灾害等因素影响，价格可能出现剧烈波动。
• 疫病风险：畜禽类价格易受疫病影响，需关注动物健康状况。
• 政策风险：农业政策推进受非政策因素影响，可能影响行业变革速度。
• 行业竞争与产品风险：公司产品推广可能受到竞争对手影响，需关注市场渗透率和销售弹性。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

相关研究

• 2017-11-26：猪价小幅上涨，建议关注动保、饲料龙头。
• 2017-11-19：猪价有望迎来季节性上涨，建议重点配置养殖龙头。
• 2017-11-12：饲料板块表现领先，继续强调配置性机会。

一周新闻速递

• 耕地轮作休耕制度：试点面积扩大至3000万亩，推进机制创新和技术模式集成。
• 我国人工林面积世界第一：人工林保存面积达6933万公顷，森林覆盖率提升。
• 农业银行涉农贷款突破3万亿元：服务“三农”实现新突破，绿色金融和普惠金融成为重点。
• 黑龙江农业“三减”面积扩大：计划扩大至3500万亩，减少化肥、农药、除草剂使用，提高利用率。
• 国家粮食局秋粮收购情况：截至3月25日，主产区秋粮收购量达16951万吨，同比略有减少。

投资评级说明

联系方式

分析师信息

• 王乾：首席分析师，复旦大学金融学硕士，2017年新财富农林牧渔行业入围。
• 张斌梅：资深分析师，主要覆盖饲料、种植业、大宗农产品和宠物行业。
• 钱浩：资深分析师，主要覆盖畜禽养殖、农产品加工和宠物行业。
• 郑颖欣：联系人，主要覆盖动物保健和水产板块。
• 熊靓：联系人，主要覆盖种植业板块。

免责声明

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