20140413-广发证券-农林牧渔行业_建议逐步布局养殖_关注水产旺季临近_20页_1mb

报告摘要

本周农林牧渔行业整体表现弱于大盘，板块上涨1.2%，而沪深300指数上涨3.9%，板块跑输大盘2.7个百分点。农业综合板块涨幅最大，达到4.1%。行业整体处于畜禽产业链景气低谷，生猪养殖持续亏损，而肉禽养殖则呈现“量缩价升”的趋势，水产养殖旺季临近，成为新的关注点。

畜禽养殖：
- 生猪价格延续低迷，全国瘦肉型生猪出栏价10.48元/千克，环比下跌0.6%，同比下跌11%；猪肉价格17.65元/千克，环比下跌0.5%，同比下跌13%。
- 三元仔猪价格21.25元/千克，环比上涨0.1元/千克，同比下跌9%；母猪均价1386元/头，环比下跌36元/头，同比下跌16%。
- 烟台地区白羽毛鸡价上涨0.1元/斤，鸡苗价格3.1元/羽，环比上涨30.6%。
- 畜禽养殖低迷已传导至饲料、疫苗企业，猪料销售增速下滑，禽料销售出现负增长，养殖户资金紧张导致饲料公司压缩信用额度。
- 畜禽产业链景气度低，2季度能繁母猪去产能幅度将决定下半年猪价反弹高度。
水产养殖：
- 水产养殖进入旺季，建议关注水产饲料及养殖相关企业。
- 13年罗非鱼、草鱼、鲫鱼养殖效益尚可，虾价因去年产量下滑表现坚挺。
- 本周海参大宗价下跌9.1%，虾价指数下跌5.7%，但鲫鱼批发价小幅上涨0.2%。
大宗原材料：
- 玉米价格小幅上涨0.2%，国内现货价2,353元/吨，国际现货价上涨2.7%；小麦价格国内下跌0.5%，国际市场下跌6.2%。
- 小麦/玉米价格比值为1.07，环比减少1个百分点。
- 豆粕价格下跌0.7%，鱼粉价格维持不变，库存增加6.1%。
- 玉米、小麦、豆粕等原材料价格整体平稳，但部分品种价格同比下滑。

生猪：
- 全国外三元生猪均价10.8元/公斤，环比下跌0.6%；猪粮比价4.79，同比下跌11.1%。
肉禽：
- 烟台白羽毛鸡价4.34元/斤，环比上涨0.1元/斤；鸡苗价3.1元/羽，环比上涨30.6%。
- 鸭的平均价16.8元/公斤，环比上涨0.5%；鸭苗价2.8元/羽，环比上涨0.7%。
玉米：
- 国内现货价2,353元/吨，环比上涨0.2%；国际现货价575美分/蒲式耳，环比上涨2.7%。
小麦：
- 国内现货价2,527.9元/吨，环比下跌0.5%；国际现货价768美分/蒲式耳，环比下跌6.2%。
豆粕：
- 国内现货价3,764.9元/吨，环比下跌0.7%；国际现货价513.9美元/吨，环比下跌2.9%。
鱼粉：
- 国内仓库价（上海港）9,100元/吨，维持不变；国际现价1,625美元/吨，维持不变。
- 国内库存增加6.1%，同比增加95.2%；鱼粉/豆粕价格比值减少4个百分点。
农产品加工：
- 白糖国内现货价4,560元/吨，环比下跌0.8%；豆油国内现货价7,097元/吨，环比下跌0.9%；国际豆油现货价下跌1%。
其他：
- 番茄酱出口均价环比上涨1.7%，加工番茄产量同比上涨7.2%。

板块涨幅：
- 农业综合板块上涨2.4%
- 种植业上涨1.9%
- 畜禽养殖上涨1.7%
重点公司表现：
- 高金食品上涨46.5%
- 万向德农上涨13.1%
- 农产品上涨11.9%
- 登海种业上涨10.4%
- 金河生物上涨10.4%
- 南宁糖业下跌9.1%
- 保龄宝下跌6.7%
- 好当家下跌4.9%
- 正邦科技下跌3.8%
- ST大荒下跌2%

行业投资评级：
- 买入：预期股价强于大盘10%以上
- 持有：预期股价变动介于-10%～+10%
- 卖出：预期股价弱于大盘10%以上
公司投资评级：
- 买入：预期股价强于大盘15%以上
- 谨慎增持：预期股价强于大盘5%～15%
- 持有：预期股价变动介于-5%～+5%
- 卖出：预期股价弱于大盘5%以上

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