钢铁行业研究专题报告：下半年关注车企“芯片荒”缓解与粗钢压减政策实施_12页_1mb

报告摘要

本报告聚焦于2021年下半年钢铁行业的关键变化，重点分析冷轧板供需情况、车企“芯片荒”缓解对汽车钢材需求的影响，以及粗钢压减政策对钢材供给的潜在影响。同时，报告对相关上市公司进行了盈利与市值分析，并提出投资建议。

板材类企业盈利显著提升：截止2021年6月底，有8家上市公司发布了半年度业绩预增公告，其中大部分涉足高端冷轧板，单季归母净利润均创历史新高。
冷轧板供需稳健：1-6月冷轧板消费和产量均高于2019年水平，库存与2019年持平，供需状态良好。
冷轧板毛利大幅增长：测算和调研数据显示，二季度冷轧板吨钢毛利环比分别增长79%和66%，盈利水平显著提升。
内外价差显著，出口退税利好：冷轧板在美国市场价格比国内高115%，出口退税政策对高附加值产品盈利具有积极影响。
“芯片荒”将缓解，汽车冷轧板需求回升：芯片短缺问题预计在7月下旬开始缓解，三、四季度将恢复正常，车企开工率有望提升，带动冷轧板需求增长。
粗钢压减政策即将实施：预计三季度粗钢限产政策正式出台，全年粗钢产量需压减约6100万吨，以确保不增长。政策将重点针对环保绩效差、违规产能企业，唐山等重点区域限产将常态化。
投资建议：建议关注生产冷轧等高附加值产品的公司，尤其是盈利已回到历史高位、但市值仍有上行空间的个股。

鞍钢股份：预计半年归母净利润48亿元，增长860%；二季度归母净利润32.8亿元，同比增长1477%，环比增长116%。
首钢股份：预计半年归母净利润33.6亿元，增长542%；二季度归母净利润23.2亿元，同比增长615%，环比增长222%。
本钢板材：预计半年归母净利润22亿元，增长764%；二季度归母净利润15.13亿元，同比增长1874%，环比增长220%。
太钢不锈：预计半年归母净利润46.8-49.7亿元，增长693.18%-742.33%；二季度归母净利润28.2-31.1亿元，同比增长540%-605.8%，环比增长150%-167%。
华菱钢铁：预计半年归母净利润53-57亿元，增长75%-89%；二季度归母净利润31-35亿元，同比增长64.1%-85.3%，环比增长51%-70%。
南钢股份：预计半年归母净利润22.61亿元，增长102.67%；二季度归母净利润12.8亿元，同比增长95.6%，环比增长31%。
中信特钢：预计半年归母净利润41.3-42.3亿元，增长50.24%-53.87%；二季度归母净利润22-23亿元，同比增长51%-57.8%，环比增长13%-19%。