20260403-海证期货-纯碱周度行情分析_需求持续下滑_纯碱弱势难改_15页_2mb

纯碱周度行情分析总结

核心内容

本周纯碱市场整体延续弱势，价格持续下探。主力05合约收盘价为1172元/吨，09合约收盘价为1252元/吨，价格重心进一步下移。现货市场部分厂家让利出货，下游按需补货，整体运行偏弱，市场交投表现欠佳。

主要观点

1. 价格走势

• 期货价格：纯碱05&09合约价格继续承压，价差维持偏弱状态，05&09价差为-80元/吨。
• 现货价格：重碱价格在1230-1320元/吨之间，轻碱价格在1130-1250元/吨之间，整体价格小幅下调。

2. 基差与价差

• 基差情况：华北重碱05合约基差约78元/吨，华中重碱05合约基差约-22元/吨。
• 价差走势：05&09价差延续弱势，预计中期价差或继续偏弱运行。

3. 供给端

• 开工率：国内纯碱综合产能利用率约81.59%，环比下降0.28%。氨碱法开工率90.32%，环比下降0.13%；联碱法开工率76.68%，环比增加0.51%。
• 产量情况：本周纯碱总产量约77.28万吨，环比减少0.26万吨。其中轻质碱产量环比增加，重质碱产量环比减少。
• 出货情况：本周纯碱企业出货量约74.12万吨，环比下降9.61%，出货率约95.59%，环比回落4.64%。

4. 需求端

• 浮法玻璃日熔量：本周日熔量约14.31万吨，环比下降1.26%。周度产量约100.77万吨，环比微降0.67%。产能利用率约71.77%，环比下降0.92%。
• 光伏玻璃日熔量：本周日熔量约86280吨，环比减少1040吨；产能利用率约64.05%，环比下降0.78%。
• 玻璃库存：全国浮法玻璃样本企业总库存约7364.8万重箱，环比增加0.03%；湖北厂库库存约775.2万重箱，环比增加12.1万吨。
• 玻璃利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润约-83.75元/吨，环比下降0.2元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润约-36.72元/吨，环比下降13.77元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润约-57.70元/吨，环比减少21.63元/吨。

5. 库存与成本

• 纯碱库存：国内纯碱厂家总库存约188.61万吨，其中轻质纯碱约92.65万吨，重碱约95.96万吨，环比小幅增加。
• 理论成本与利润：联碱法纯碱理论利润约213.5元/吨，环比下降1.5元/吨；氨碱法纯碱理论利润约-22.75元/吨，环比增长3.45元/吨。整体利润窄幅调整，进一步改善空间不足。

关键信息

• 需求疲软：浮法玻璃日熔量持续回落，光伏玻璃产能利用率下降，导致对纯碱的需求支撑减弱。
• 供给压力：纯碱产业开工率高位波动，库存增加，短期供给端压制犹存。
• 市场情绪：外围市场情绪阶段性降温，叠加弱现实拖累，纯碱价格承压。
• 产业利润：纯碱产业利润整体偏弱，中期扩产周期下价格或继续承压。
• 库存传导：玻璃库存压力依然较大，但中游库存传导不畅，需求端疲软令去库进程迟缓。

总结

综上所述，当前纯碱市场整体处于弱势，价格持续下探。需求端持续疲弱，浮法玻璃和光伏玻璃日熔量下降，库存压力增加，对纯碱形成较大利空。供给端开工率高位波动，库存增加，短期供给压力难改。期货市场方面，05&09合约价差延续偏弱，基差走势分化。未来，纯碱价格或继续承压，产业利润或存收窄预期。