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弘业纯碱周报2026.4.3总结

核心内容概述

本周纯碱市场整体呈现单边下跌趋势，期货价格从1207元/吨降至1160元/吨，跌幅显著。成交量与持仓量均有所下降，表明市场情绪趋于谨慎。现货市场方面，纯碱价格波动较小，下游采购意愿不强，市场以刚需为主。库存压力较大，厂库及社会库存均处于历史高位，成为价格承压的重要因素。

主要观点

• 市场走势：纯碱期货价格持续下跌，市场情绪偏弱，成交量和持仓量下降，显示市场参与度降低。
• 供需状况：供给端产量小幅下降，但轻质碱产量略有上升；需求端浮法玻璃和光伏日熔量均环比下降，下游企业开工率不高，对纯碱需求支撑不足。
• 库存情况：纯碱总库存188.61万吨，其中轻质碱库存下降，重质碱库存上升，同比库存增加10.86%，表明库存压力依然较大。
• 利润变化：氨碱法纯碱理论利润环比上升，联碱法利润略有下降，成本端波动较小，但整体利润水平仍受库存影响。
• 未来展望：短期内纯碱价格预计延续弱势震荡，关注1150-1250元/吨区间。若库存去化不及预期，价格可能进一步承压；中期需关注4月份企业检修计划及房地产政策对玻璃需求的影响。

关键信息

供给方面

• 周度产量：77.28万吨，环比下降0.26万吨（跌幅0.34%）。
• 轻质碱产量：36.94万吨，环比增加0.13万吨。
• 重质碱产量：40.34万吨，环比下降0.39万吨。
• 综合产能利用率：81.59%，环比下降0.28%。
• 氨碱产能利用率：90.32%，环比下降0.13%。
• 联产产能利用率：76.68%，环比增加0.51%。

需求方面

• 浮法日熔量：14.31万吨，环比下降1830吨。
• 光伏日熔量：8.63万吨，环比下降1040吨。
• 企业出货量：74.12万吨，环比下降9.61%。
• 纯碱出货率：95.59%，环比下降4.64%。
• 下游玻璃总日熔量：14.31万吨（浮法）+8.63万吨（光伏）=22.94万吨。
• 玻璃开工率：数据未明确，但整体需求疲软。

库存情况

• 纯碱总库存：188.61万吨，环比下降2.01万吨（轻质）+增加5.43万吨（重质）。
• 去年同期库存：170.14万吨，同比增加18.47万吨（涨幅10.86%）。
• 区域库存：
  • 华北地区：期末库存数据未提供。
  • 华中地区：期末库存数据未提供。
  • 华东地区：期末库存数据未提供。
  • 西北地区：期末库存数据未提供。

利润与成本

• 氨碱法理论利润：-22.75元/吨，环比增加3.45元/吨。
• 联碱法理论利润（双吨）：213.5元/吨，环比下跌0.70%。
• 成本端：海盐价格稳定，无烟煤价格下降，矿盐价格稳定，动力煤价格先扬后抑，整体成本略有下降。

期货市场

• 成交量：从73.6万手降至49.7万手，显示市场活跃度降低。
• 持仓量：从82.7万手降至77.5万手，减少约5.2万手。
• 基差与月差：纯碱期货主力合约基差及SA9-5价差图显示市场波动较小，缺乏明显驱动因素。

投资建议

• 短期策略：建议采取区间震荡思路，关注1150-1250元/吨的价格区间。
• 操作建议：
  • 价格接近区间下沿时可考虑轻仓试多。
  • 价格接近区间上沿时考虑减仓或试空。
• 中期关注：4月份企业检修计划执行情况，若检修规模超预期，可能带来阶段性反弹机会。
• 政策影响：密切关注房地产政策变化对玻璃需求的影响，进而影响纯碱需求。

风险提示

• 本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。
• 市场信息来源于公开资料，弘业期货不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 报告观点和建议可能随市场变化而调整，客户应审慎决策，自行承担风险。

附图说明

• 纯碱现货价格走势：显示重质纯碱主流价格趋势。
• 轻重质价差：反映轻质与重质纯碱价格差异。
• 期货基差与月差：显示纯碱期货主力合约及SA9-5价差变化。
• 成交量与持仓量：反映市场活跃度。
• 产能利用率：显示氨碱与联产产能利用情况。
• 产销率与表观消费量：反映市场需求变化。
• 出口与进口数量：显示纯碱进出口动态。

注：以上总结基于弘业期货周报内容，不构成投资建议。