分级基金动态点评总结（20180806）
核心内容
本报告分析了2018年8月6日分级基金市场动态，重点围绕永续指数型B份额的表现、折溢价率、杠杆率以及下折风险进行探讨，强调了市场系统性风险对B份额的影响。
主要观点
- 市场整体表现：上周A股主要指数普遍下跌，其中沪深300指数跌幅最大，达-5.85%，而中证500指数小幅上涨。海外指数方面，纳斯达克100指数涨幅显著，达1.35%，而中证海外中国互联网50指数跌幅最大，为-5.17%。
- 行业表现分化：大盘风格行业指数平均跌幅较小，如中证银行、全指能源、中证煤炭等；中小盘风格行业指数平均跌幅较大，为-7.76%。
- B份额市场表现：120只B份额的平均周跌幅为-10.36%，显著高于主要股指。其中，中小盘风格B份额平均跌幅为-13.45%，远高于大盘风格B份额的-7.53%。
- 成交量变化：B份额总成交额为28.38亿元，比前周减少1.763亿元。中小盘风格B份额成交量有所增加，而大盘风格B份额成交量减少。
- 溢价率上升：B份额平均溢价率为18.49%，比前周上升7.01%。中小盘风格B份额溢价率更高，达21.48%，上升8.81%；大盘风格B份额溢价率上升5.39%，为15.79%。
- 杠杆率提升：B份额平均价格杠杆为2.39倍，比前周上升0.154倍。中小盘风格B份额平均价格杠杆为2.47倍，比前周上升0.194倍；大盘风格B份额平均价格杠杆为2.33倍，比前周上升0.120倍。
- 下折风险加大：截至2018年8月3日，有22只B份额的母基金净值距离下折阀值小于10%。其中，传媒业B和万家中证创业成长B的净值跌幅最大，分别为-9.46%和-9.74%。若跟踪指数持续下跌，这些基金将触发下折，杠杆率将下降至初始2倍。
关键信息汇总
1. 主要股指表现
| 指数名称 |
周涨幅/跌幅 |
| 纳斯达克100指数 |
+1.35% |
| 中证海外中国互联网50指数 |
-5.17% |
| 上证50指数 |
-4.42% |
| 沪深300指数 |
-5.85% |
| 中证500指数 |
-6.09% |
| 大盘风格行业指数 |
-5.29% |
| 中小盘风格行业指数 |
-7.76% |
2. B份额市场表现
| B份额类型 |
平均周跌幅 |
| 大盘风格B份额 |
-7.53% |
| 中小盘风格B份额 |
-13.45% |
3. 成交量变化
| B份额类型 |
成交额（亿元） |
比前周变化 |
| 大盘风格B份额 |
13.57 |
-2.43 |
| 中小盘风格B份额 |
14.81 |
+0.66 |
| 总成交额 |
28.38 |
-1.763 |
4. 折溢价率变化
| B份额类型 |
平均溢价率 |
比前周变化 |
| 大盘风格B份额 |
15.79% |
+5.39% |
| 中小盘风格B份额 |
21.48% |
+8.81% |
5. 杠杆率变化
| B份额类型 |
平均价格杠杆 |
比前周变化 |
| 大盘风格B份额 |
2.33倍 |
+0.120倍 |
| 中小盘风格B份额 |
2.47倍 |
+0.194倍 |
| 总体平均 |
2.39倍 |
+0.154倍 |
6. 下折风险基金列表（母基金净值距离下折阀值 < 10%）
| 代码 |
B份额简称 |
母基金距离下折阀值 |
基金规模（亿元） |
折溢价率% |
净值杠杆 |
价格杠杆 |
| 150298.SZ |
互联B级 |
-0.05% |
0.03 |
20.06% |
5.14 |
4.28 |
| 150280.SZ |
新能B |
-0.15% |
0.01 |
76.98% |
5.13 |
2.90 |
| 150153.SZ |
富国创业板B |
-1.46% |
12.30 |
13.38% |
4.83 |
4.26 |
| 502055.SH |
券商B |
-1.83% |
0.12 |
33.94% |
4.77 |
3.56 |
| 150312.SZ |
智能B |
-2.14% |
0.02 |
113.67% |
4.71 |
2.20 |
| 150310.SZ |
信息安B |
-2.59% |
0.02 |
42.61% |
4.63 |
3.24 |
| 150316.SZ |
工业4B |
-2.88% |
0.08 |
22.22% |
4.58 |
3.74 |
| 150244.SZ |
创业B |
-3.03% |
0.60 |
28.97% |
4.55 |
3.53 |
| 150182.SZ |
富国中证军工B |
-3.33% |
5.50 |
19.05% |
4.50 |
3.78 |
| 150306.SZ |
养老B |
-4.05% |
0.03 |
22.37% |
4.38 |
3.58 |
| 150224.SZ |
富国证券B |
-4.31% |
6.94 |
5.84% |
4.37 |
4.13 |
| 502015.SH |
一带一B |
-5.31% |
0.19 |
18.01% |
4.21 |
3.57 |
| 150185.SZ |
申万菱信中证环保产业B |
-6.14% |
0.65 |
11.04% |
4.03 |
3.63 |
| 150302.SZ |
证券股B |
-7.09% |
0.12 |
16.95% |
3.97 |
3.40 |
| 150326.SZ |
高铁B端 |
-7.12% |
0.03 |
30.92% |
3.96 |
3.03 |
| 150308.SZ |
体育B |
-7.38% |
0.06 |
16.76% |
3.93 |
3.36 |
| 150344.SZ |
证券B端 |
-7.82% |
0.07 |
13.37% |
3.88 |
3.43 |
| 150282.SZ |
金融地B |
-8.02% |
0.06 |
61.88% |
3.86 |
2.38 |
| 502032.SH |
高铁B |
-8.22% |
0.01 |
44.20% |
3.76 |
2.61 |
| 502005.SH |
军工B |
-8.24% |
0.31 |
24.14% |
3.77 |
3.04 |
| 150234.SZ |
传媒业B |
-9.46% |
0.01 |
41.28% |
3.64 |
2.58 |
| 150091.SZ |
万家中证创业成长B |
-9.74% |
0.02 |
24.19% |
3.65 |
2.94 |
风险提示
- 系统性风险：当前股市下跌趋势下，B份额面临较大的下折风险，尤其是跟踪中小盘风格指数的B份额。
- 杠杆下降：若触发下折，B份额的杠杆率将下降至初始2倍，可能影响投资者收益。
总结
整体来看，市场持续下跌背景下，B份额的折溢价率和杠杆率均有所上升，但市场预期与指数表现不一致，存在较大风险。特别是中小盘风格B份额，不仅跌幅明显，而且溢价率和杠杆率都较高，需警惕下折风险。建议投资者密切关注市场动态，评估自身风险承受能力，谨慎操作。
