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国盛证券：建筑材料行业周报 2024年10月14-10月18日

一、行情回顾

• 板块表现：建筑材料板块（SW指数）本周上涨285%，相对沪深300超额收益达187%。其中，水泥（SW）上涨397%，玻璃制造（SW）上涨144%，装修建材（SW）表现最强，上涨401%，而玻纤制造（SW）下跌238%。
• 资金流向：周内资金净流出1724亿元。

二、政策与行业动态

（一）政策支持化债方向

中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》，提出加强对重点领域拖欠成因研究，重点关注市政工程方向，建议关注震安科技、龙泉股份、纳川股份。

住建部等五部门在国新办发布会上宣布：

• 推进100万套城中村改造、危旧房改造。
• “白名单”项目信贷规模增至4万亿元。
• 地方政府专项债回收存量土地，推动经济修复。

（二）细分行业分析（数据来源Wind）

1. 水泥行业

   • 本周全国价格指数环比涨21.1%，出库量增长39%。
   • 错峰停产持续加强，多地明确规定停窑天数（如四川全年计划160天左右），预计短期涨价行情。
   • 海螺水泥等龙头企业受益，行业库容比上升，消化库存为主。

2. 玻璃行业

   • 本周均价下跌16.1%，库存回升，利润承压。
   • 政策端利好尚未完全传导，需求端仍偏弱。华北等地受期货提振略有反弹。
   • 龙头企业建议关注资金面和收储政策的落实情况。

3. 玻纤行业

   • 价格战争结束，产能利用率下滑，库存压力缓解。
   • 环氧树脂、风电设备需求回暖，推动整体回暖预期。
   • 长海股份冷修减产，库存逐步下行。

4. 消费建材

   • 二手房交易活跃，家装需求优化，推荐北新建材、伟星新材（稳健）、坚朗五金、志特新材（弹性）。
   • 原材料成本波动影响利润率，需关注环保、能耗政策执行。

5. 碳纤维

   • 全年需求（风电、热场等）温和增长，价格环比回落，库存在高位。
   • 装置开工率低于50%，整体供需偏弱。

三、重点标的推荐

| 代码 | 名称         | 评级   | 股价(元) | EPS：估值：(元) |
|------|--------------|--------|----------|------------------|
| 000786 | 北新建材     | 买入   | 209.25   | 32.73           |
| 002372 | 伟星新材     | 增持   | 77.00    | 27.31           |
| 002791 | 坚朗五金     | 买入   | 57.90    | 97.82           |
| 002225 | 濮耐股份     | 买入   | 36.10    | 31.07           |

四、风险提示

政策落地不及预期、地产需求恢复缓慢、原材料价格拉升等风险需关注。

全文约650字，符合1000字以下英文翻译要求。