20231122-东方证券-公用事业行业周报_10月原煤产量3.9亿吨_同比+5.0_；全社会用电量7419亿千瓦时_同比+8.6__19页_676kb

能源与电力供需数据回顾

1. 煤炭生产与进口
   2023年10月，全国原煤产量达39亿吨，同比增长50%，日均产量较去年同期增加60万吨。煤炭进口量为3599万吨，同比增长23%，同比增幅较上月收窄4pct，2023年以来保持增长态势。
2. 电力生产
   10月全国发电量7044亿千瓦时，同比增长66%，其中火电日均发电量同比增速扩大至45%，水电、核电、风电表现分化，光伏日均发电量同比增长284%。

电力消费情况

10月全社会用电量7419亿千瓦时，同比增长86%。

• 分产业：第二产业增速回落至99%（9月为110%），第三产业增速达146%；城乡居民生活用电同比下降59%。
• 发电结构：水电来水量趋稳，核电小幅下滑，风电发电量同比转负，光伏增长强劲。

港口与煤炭市场动态

• 动力煤价格：黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价上周环比下跌16元/吨至946元/吨，走势趋稳。
• 港口库存：北方四港煤炭总库存较前一周增加25万吨，电厂日均耗煤量上升至466万吨。

投资建议

• 推荐标的：华能国际（买入）、国电电力（未评级）、华电国际（买入）、中国核电（未评级）、景业智能、江苏神通、南网储能、三峡能源、福建海上风电运营企业、涪陵电力、三峡水利等。
• 核心观点：看好电动公司“十四五”容量电价政策落地带来的增长潜力，推荐新能源与核电双轮驱动标的。

风险提示

• 新能源发电增长空间低于预期。
• 火电基本面修复不及预期（煤价、电价变动风险）。
• 新能源运营收益率可能因规模扩大而下降。
• 电力市场化改革推进不达预期。