20260104-国信证券-农林牧渔2026年1月投资策略_看好肉奶周期共振反转_奶牛及肉牛相关产业受益_28页_2mb

农林牧渔2026年1月投资策略总结

核心内容

行业趋势

2026年1月，农林牧渔行业投资策略整体偏向“优于大市”，重点看好牧业、生猪、宠物等细分板块的周期反转与估值修复。行业整体表现弱于沪深300指数，但部分个股表现突出，如平潭发展、神农科技、生物股份、华绿生物、众兴菌业。

牧业板块

• 牛肉与牛奶双品种有望反转：国内肉牛产能去化级别或及2019年猪周期，预计牛肉价格将上涨至2028年。进口牛肉受政策调控，预计量减价增，推动国内原奶价格修复。
• 推荐标的：优然牧业、现代牧业等港股奶牛养殖企业，受益于肉奶共振和原奶价格修复。

生猪板块

• 行业反内卷支撑价格中枢：生猪价格环比上涨，仔猪价格反弹，龙头企业的成本优势明显，现金流快速好转，有望转型为红利标的。
• 推荐标的：华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等。

禽板块

• 供给波动有限，需求复苏：白羽鸡价格温和修复，黄羽鸡供给处于历史底部，有望受益于内需改善。龙头企业具备单位超额收益优势，看好其现金流分红。
• 推荐标的：立华股份、益生股份、圣农发展等。

宠物板块

• 情绪消费崛起，国产品牌成长迅速：宠物食品出口承压，但中高端国牌在双11表现亮眼，增速快于大盘，看好本土龙头发展。
• 推荐标的：乖宝宠物等。

饲料板块

• 畜禽养殖工业化加深，饲料龙头优势明显：饲料企业凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势。
• 推荐标的：海大集团等。

种植链板块

• 聚焦具备研发与整合优势的头部企业：饲料粮处于周期底部，有望温和修复，转基因变革与粮价周期共振，利好种业。
• 推荐标的：海南橡胶、荃银高科、国投丰乐、隆平高科等。

大宗农产品

• 豆粕：估值处于历史低位，静待大周期反转。
• 鸡蛋：短期价格震荡，中期供给压力仍大。
• 玉米：价格底部支撑较强，供需趋紧。
• 豆粕：关注北美主产区供需变化。
• 油脂、白糖、橡胶、棉花：短期供需宽松，中期关注产区政策与需求修复。

主要观点

牧业

• 牧业大周期反转预计在即，肉奶景气共振上行。
• 国内与海外肉奶价格同步上涨，推动国内原奶价格修复。
• 牧业公司业绩有望迎来高弹性修复，尤其是优然牧业和现代牧业。

生猪

• 头部企业现金流快速好转，具备成本优势，有望成为红利标的。
• 行业整体产能收缩，龙头强者恒强。

禽

• 鸡蛋价格短期偏弱，但中长期供给压力仍大。
• 鸡肉行情有望随需求复苏，龙头企业盈利提升。

宠物

• 宠物作为新消费优质赛道，长期扩容空间大。
• 国产品牌崛起趋势明显，看好其成长性。

饲料

• 饲料行业受益于养殖工业化加深，技术和服务优势显著。

种植

• 种植链关注具备研发与整合优势的头部企业，受益于粮价周期与转基因变革。

关键信息

市场表现

• 2025年12月SW农林牧渔指数下跌0.34%，跑输沪深300指数2.62%。
• 涨幅排名前五的个股：平潭发展、神农科技、生物股份、华绿生物、众兴菌业。

风险提示

• 恶劣天气带来的风险。
• 不可控动物疫情引发的潜在风险。

重点公司盈利预测及投资评级

政策与市场动态

• 商务部对进口牛肉采取保障措施，预计进口量减价增，国内肉牛行情有望持续。
• USDA预计2025年期初我国奶牛总存栏将重回2019年同期水平，国内原奶价格有望修复。
• 海外奶粉进入去库周期，进口大包粉不具备性价比，支撑国内原奶景气。

总结

2026年1月农林牧渔行业投资策略聚焦于牧业、生猪、宠物等细分领域，认为行业周期有望迎来反转，龙头企业具备估值修复与盈利提升潜力。政策调控、供需变化、情绪消费等因素共同推动行业景气，重点推荐优然牧业、现代牧业、牧原股份、德康农牧、立华股份、乖宝宠物、海大集团等标的。同时，关注豆粕、玉米等大宗农产品的周期反转及转基因变革带来的长期机会。