20260712-国信证券-农林牧渔2026年7月投资策略_看好肉牛与原奶周期共振反转_超强厄尔尼诺概率进一步提升_25页_2mb

农林牧渔 2026 年 7 月投资策略总结

核心内容概述

2026年7月，农林牧渔板块整体表现不佳，农林牧渔指数下跌10.2%，而沪深300指数上涨1.8%，板块跑输大盘12.0%。但分析师看好行业周期反转，重点推荐牧业、生猪、宠物等细分领域，认为未来将出现业绩高弹性修复。

主要观点

牧业板块

• 周期反转预期增强：国内肉牛与原奶价格有望同步上行，实现“肉奶共振”，带动牧业公司业绩显著修复。
• 行业趋势：2023年中以来，国内肉牛产能持续去化，进口牛肉压力预计减少，国内牛肉价格已进入上行周期，有望持续至2028年。
• 海外影响：全球牛肉价格自2023年底已上涨约58%，国内进口牛肉可能呈现“量减价增”趋势。
• 推荐标的：华统股份、优然牧业、现代牧业等，其中优然牧业与现代牧业在原奶价格回暖及公允价值修复方面具备较大增厚空间。

生猪板块

• 龙头受益估值修复：生猪养殖行业进入产能收缩阶段，头部企业现金流快速好转，有望转型为高分红红利标的。
• 推荐标的：牧原股份、温氏股份、德康农牧、天康生物、神农集团等，其中牧原股份2025年分红比例达48%，价值属性凸显。
• 行业趋势：行业母猪补栏理性，能繁存栏降至3904万头，产能调控稳步推进。

禽板块

• 供给波动有限：黄羽肉鸡价格短期企稳，中期有望受益内需改善。
• 推荐标的：立华股份、圣农发展、益生股份等，龙头单位盈利优势明显。
• 行业数据：父母代鸡存栏维持高位，商品代雏鸡销量增长，但毛鸡价格仍偏弱。

宠物板块

• 新消费赛道：宠物作为情绪消费的重要组成部分，长期景气受益人口趋势，国内自主品牌快速崛起。
• 出口增长：2026年4月国内宠物食品出口量环比+25%，出口金额环比+24%，显示出口回暖。
• 推荐标的：乖宝宠物，具备较强的品牌竞争力和成长潜力。

种植与农产品

• 玉米：国内玉米库存处于低位，价格底部支撑较强，中长期供需收缩预期明确，有望温和上涨。
• 大豆与豆粕：豆粕价格处于历史低位，大豆市场价底部支撑明显，需关注南美天气及政策变化。
• 鸡蛋：短期价格震荡，中期供应压力大，预计冲高回落。

关键信息

价格走势

• 生猪：7月初生猪价格11.3元/公斤，环比上涨18.8%；7kg仔猪价格173.81元/头，环比下跌26%。
• 白鸡：7月初毛鸡价格6.32元/千克，环比下跌13.7%。
• 鸡蛋：7月初主产区价格4.38元/斤，环比上涨3.5%。
• 豆粕：国内豆粕现货价2963元/吨，环比上涨3.1%。
• 玉米：国内玉米现货价2363元/吨，环比下跌0.17%。

市场表现

• 板块表现：2026年6月农林牧渔指数跑输大盘12.0%，涨幅排名前五的个股为国投中鲁、天马科技、安德利、申联生物、回盛生物。
• 个股表现：重点推荐组合包括华统股份、优然牧业、现代牧业、牧原股份、德康农牧、乖宝宠物、海大集团等。

风险提示

• 恶劣天气：可能对农产品价格及供应造成扰动。
• 动物疫情：可能引发行业产能波动及价格风险。

行业分析与投资建议

牧业

• 核心推荐：华统股份、优然牧业、现代牧业。
• 逻辑：国内肉牛产能去化，进口牛肉政策调整，推动价格上行；原奶价格回暖，带动奶牛淘汰加速，实现“肉奶共振”。

生猪

• 核心推荐：牧原股份、温氏股份、德康农牧、天康生物、神农集团。
• 逻辑：行业反内卷推进，价格中枢支撑明显；龙头具备成本优势，现金流改善，分红预期增强。

禽类

• 核心推荐：立华股份、圣农发展、益生股份。
• 逻辑：供给有所增加，但需求复苏可带动价格反弹，龙头企业盈利能力强。

饲料

• 核心推荐：海大集团。
• 逻辑：畜禽养殖工业化加深，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势。

宠物

• 核心推荐：乖宝宠物。
• 逻辑：国内自主品牌崛起，消费升级趋势明显，头部企业具备更强的市场竞争力。

种植

• 核心推荐：海南橡胶、国投丰乐、隆平高科。
• 逻辑：种业具备后周期属性，受益粮价温和上涨及国家政策支持。

结论

整体来看，农林牧渔行业在2026年7月面临短期价格波动，但中长期来看，牧业、生猪、宠物等细分行业具备明显景气反转预期。建议投资者关注具备成本优势、现金流改善及政策支持的龙头企业，把握行业周期带来的投资机会。