20250706-国金证券-农林牧渔行业研究_生猪出栏均重提升_重视牧业奶肉共振_13页_1mb

农林牧渔行业分析总结

一、核心内容概述

本报告由国金证券分析师张子阳撰写，分析了2025年6月30日至7月4日期间农林牧渔行业的市场表现及重点板块的运行情况。报告指出，行业整体表现略逊于大盘，但部分细分领域如生猪养殖、水产价格等显示出一定的景气度回升迹象。

二、主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 农林牧渔（申万）指数本周收于2729.26点，周环比上涨2.55%，跑输上证综指。
• 本周排名前三的行业为钢铁、建筑材料和银行，农林牧渔排名第7。
• 个股表现分化，涨幅前列的有华资实业（+14.89%）、国联水产（+12.22%）、晨光生物（+11.47%）；跌幅前列的有万辰集团（-4.42%）、中水渔业（-3.70%）、金丹科技（-2.26%）。

2. 生猪养殖

• 价格走势：全国商品猪价格为15.35元/公斤，周环比上涨4.28%；15KG仔猪价格为32.20元/公斤，周环比上涨0.56%。
• 出栏均重：本周生猪出栏均重为128.64公斤/头，环比增加0.50公斤/头。
• 盈利情况：头部养殖企业盈利超200元/头，行业盈利中枢有望提升。
• 市场预期：猪价表现强于预期，板块估值处于底部区间，建议关注低成本高质量扩张的头部企业，如牧原股份、温氏股份等。

3. 禽类养殖

• 价格走势：白羽鸡价格环比下降3.71%，白条鸡价格环比上涨1.54%。
• 养殖利润：父母代种鸡养殖利润为-1.39元/羽，毛鸡养殖利润为-2.17元/羽，均环比下滑。
• 行业展望：肉禽价格底部震荡，随着宏观经济好转和餐饮消费回暖，行业盈利有望改善。
• 建议关注：圣农发展、益生股份、民和股份、立华股份、湘佳股份等。

4. 牧业

• 牛肉价格：活牛价格为26.55元/公斤，环比上涨0.1%；牛肉价格保持震荡。
• 奶价走势：生鲜乳价格为3.04元/公斤，同比下跌7.03%，但下跌幅度放缓。
• 行业展望：预计2025年下半年原奶价格有望企稳回升；肉牛价格持续上涨，新一轮肉牛周期可能开启。
• 建议关注：优然牧业、现代牧业、光明肉业等。

5. 种植产业链

• 粮食价格：玉米现货价为2,367.14元/吨，环比上涨0.61%；小麦现货价为2,451.06元/吨，环比上涨0.19%。
• 外部因素：全球天气扰动可能导致农作物减产，我国持续推进种业振兴，提高粮食单产。
• 行业展望：种植板块景气度底部企稳，若出现实质性减产，行业有望改善。
• 建议关注：隆平高科、登海种业、荃银高科等。

6. 饲料&水产品

• 饲料价格：育肥猪配合料价格为3.35元/千克，环比下降0.30%；鸡饲料价格为3.40元/千克，环比上涨1.49%。
• 水产价格：草鱼、鲫鱼、鲤鱼价格稳定，鲈鱼价格上涨2元/公斤；扇贝价格上涨1元/公斤。
• 行业展望：水产价格景气向上，建议关注水产板块。

三、风险提示

1. 转基因玉米推广延后：需政策推动，可能影响行业预期。
2. 动物疫病爆发：可能引发养殖行业大额亏损。
3. 产品价格波动：农产品价格大幅波动可能影响盈利水平。

四、投资建议

• 短期：关注头部养殖企业盈利改善及水产板块景气度提升。
• 中期：重视行业供给侧调整，优选低成本高质量扩张的养殖企业。
• 长期：看好生猪养殖行业中枢利润，建议关注种业及种植产业链中的优质企业。

五、重点新闻速览

3.1 公司公告

• 獐子岛：对外挂牌出租部分资产，已收取首半年租金及履约保证金。
• 晨光生物：获得四项商标注册证及一项作品登记证书，加强知识产权保护。

3.2 行业要闻

• 农业农村部答复人大代表建议，强调茶产业政策支持及农业精品品牌培育。

六、行业投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。

七、特别声明

本报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性和完整性。使用本报告需考虑其是否符合个人投资需求，并咨询专业顾问。报告内容不构成投资建议，国金证券不对使用本报告所导致的损失承担责任。