20150601-华泰证券-半导体行业系列报告之一_芯片国产化_被忽视的国家战略主题_11页_832kb

行业研究总结：芯片国产化战略与投资机会

核心内容

本报告聚焦于“芯片国产化”这一被市场忽视的国家战略主题，分析了国家对集成电路产业的扶持力度、执行效率和资金规模，指出该主题将引领未来十年国内半导体产业的快速发展。同时，报告提出了多个投资标的，涵盖半导体材料、封测、IC设计、宽禁带半导体及IDM等关键环节。

主要观点

• 国家战略层面：芯片国产化与“一带一路”、“制造2025”并列，是国家未来长期发展的重点方向，受到中央领导的高度关注和支持。
• 政策执行力强：国家IC产业基金自2014年设立以来，进展迅速，仅半年时间即完成首批项目投资，显示国家推动芯片国产化的决心。
• 资金规模庞大：国家及地方政府投入资金规模超5000亿元，预计未来十年将带动数万亿资本进入半导体行业。
• 投资进程加快：2015年全年IC大基金计划投资200亿元，但目前仅完成约30亿元，预计下半年投资将显著提速。
• 产业链关键环节：大硅片、封测、专用IC设计、宽禁带半导体和IDM等环节具有较大的投资潜力，其中大硅片因技术壁垒高、市场重要性突出，被重点推荐。

关键信息

一、“芯片国产化”是被忽视的国家战略主题

1. 国家重视程度高：中央领导明确批示，由马凯副总理牵头制定《国家集成电路产业发展推进纲要》。
2. 政策执行效率强：从2014年1月设立基金到9月正式成立，仅用时半年完成首批项目投资。
3. 资金规模空前：国家IC大基金募资1387.2亿元，国开行配套融资约2500亿元，地方政府基金预计达1400亿元，合计超5000亿元。

二、IC大基金引领投资进程加快

• 投资计划：2015年计划投资200亿元，后续几年投资规模逐步上升。
• 当前进展：截至2015年中，仅完成30亿元投资，占全年计划的15%。
• 未来预期：下半年投资进程将显著加快，带动市场对芯片国产化主题的投资热情。

三、重点推荐领域及标的

投资建议

• 行业评级：增持（维持）
• 公司评级体系：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

总结

“芯片国产化”不仅是经济发展的需要，更是国家安全的重要保障。国家通过设立IC大基金、出台政策、地方政府配套支持等手段，推动半导体产业快速发展。当前，大硅片、封测、专用IC设计、宽禁带半导体和IDM等环节均具备较大的投资潜力，相关企业将受益于国家政策扶持和市场需求增长，是未来值得重点关注的领域。