20180422-川财证券-周报（第1期）_芯片国产化主题涨幅领先_11页_906kb

芯片国产化主题涨幅领先总结

核心内容

本周，芯片国产化主题在市场中表现突出，成为相对收益最高的板块之一。这与美国对中兴通讯实施的禁令有关，该禁令可能持续7年，原因是中兴通讯被指控向美国官员提供虚假信息。此事件引发了市场对国产芯片替代需求的关注，推动相关主题板块上涨。

主要观点

1. 政策支持推动产业发展：

   • 本周召开的全国网络安全和信息化工作会议中，习近平强调要发展数字经济、推动产业数字化和互联网、大数据、人工智能与实体经济的融合。
   • 政策重点支持网络安全、人工智能、集成电路、数字中国等主题，可能受益的子板块包括计算机、通信、电子、军工等。

2. 市场表现：

   • 芯片国产化指数、去IOE指数、核高基指数、集成电路指数等在本周和本月的相对收益表现优异。
   • 芯片国产化指数在本周上涨9.53%，本月上涨15.78%，超额收益为15.00%。
   • 本月表现最佳的主题还包括打板指数、卫星导航指数、电子政务指数等，而表现最差的主题包括西部水泥、钴指数、锂矿、共享汽车等。

3. 风险-收益分析：

   • 芯片国产化主题的收益/风险比在本周表现较好，但需注意市场波动性。
   • 参股金融指数是本月风险收益比最高的板块，市场下行期间关注弹性小于1的主题。
   • $\beta$ 系数大于1的主题（如知识产权、盐湖提锂等）表现出较强的市场敏感性，而 $\beta$ 系数小于1的主题（如海南旅游岛、猪指数等）则相对稳定。

关键信息

• 芯片国产化：本周涨幅领先，市场关注度高，与中兴通讯被禁令事件密切相关。
• 数字中国：政策支持力度大，相关产业如信息安全、自主可控等领域受到重视。
• 去IOE：与信息技术自主可控相关，是当前市场热点之一。
• 人工智能：被列为政策重点支持方向之一，预计与实体经济深度融合。
• 市场风险：需警惕宏观政策变动、全球黑天鹅事件等对市场的影响。

主题相对收益表现

本周表现领先的主题：

• 芯片国产化指数（+9.53%）
• 去IOE指数（+7.92%）
• 集成电路指数（+7.02%）
• 卫星导航指数（+2.20%）
• 核高基指数（+7.05%）

本周表现较差的主题：

• 无感支付指数（-3.72%）
• 知识产权指数（-2.84%）
• 3D传感指数（-4.36%）
• 军民融合指数（-2.15%）
• 传感器指数（-0.30%）

本月表现领先的主题：

• 打板指数（+20.44%）
• 芯片国产化指数（+15.78%）
• 去IOE指数（+19.47%）
• 卫星导航指数（+11.01%）
• 集成电路指数（+14.67%）

本月表现较差的主题：

• 西部水泥指数（-24.36%）
• 钴指数（-14.75%）
• 锂矿指数（-8.39%）
• 共享汽车指数（-9.77%）
• 液态金属指数（-15.72%）

未来一周主题事件前瞻

• 2018/4/24：2018中国天使投资人大会、中国独角兽峰会暨第八届黑马大赛启动仪式。
• 2018/4/25-26：2018中国SaaS应用大会。
• 2018/4/25：2018互联网+智能交通新趋势大会。
• 2018/4/26：2018第四届能源互联网产业发展高峰论坛。
• 2018/4/28：2018中国改革论坛、乡村旅游产业升级发展论坛。

风险提示

• 宏观政策可能出现较大变动。
• 全球可能出现新的“黑天鹅”事件。
• 文中所提板块为策略角度筛选，不代表行业研究推荐，可能存在行业研究未覆盖的风险。

分析师声明

• 本报告由川财证券研究所发布，分析师邓利军具有证券投资咨询执业资格。
• 报告内容基于合法合规的信息，独立、客观地进行分析。
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投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

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