钢铁行业产量、库存、价格、盈利与估值-20181209-广发证券-25页-1mb
报告摘要
钢铁行业产量、库存、价格、盈利与估值总结
核心内容概览
本报告总结了2018年12月钢铁行业的关键指标，包括产量、库存、价格、盈利与估值，以及相关的风险提示。内容基于中钢协、Mysteel、Wind等数据来源，旨在为投资者提供行业动态与估值分析。
一、产量与库存
1. 粗钢日均产量
- 截至2018年11月中旬，粗钢日均产量为270.92万吨/天。
- 环比上升10.80%，同比增加19.97%。
- 该产量水平处于2009年1月至今的75%-100%分位数之间。
2. 社会库存
- 截至2018年12月7日，主要钢材品种社会库存为798万吨。
- 环比下降3.05%，同比上升2.76%。
- 该库存水平处于2013年10月至今的0-25%分位数之间。
3. 钢厂库存
- 截至2018年11月中旬，重点企业库存为1327.11万吨。
- 旬环比上升8.52%，同比上升8.16%。
- 该库存水平处于2011年1月至今的0-25%分位数之间。
二、价格分析
1. 铁矿石价格
- 周度数据：截至2018年12月7日，Myspic铁矿石价格指数为563元/吨，处于2005年7月至今的0-25%分位数之间。
- 日度数据：截至2018年12月7日，Myspic铁矿石价格指数为563元/吨，处于2011年2月至今的25%-50%分位数之间。
2. 钢材价格
- 周度数据：截至2018年12月7日，Myspic综合钢价指数为4030元/吨，处于2000年6月至今的50%-75%分位数之间。
- 日度数据：截至2018年12月7日，Myspic综合钢价指数为4030元/吨，处于2010年1月至今的50%-75%分位数之间。
- 钢材价格整体处于中等偏上水平。
三、盈利分析
1. ROE（净资产收益率）
- 年度趋势：2008-2015年ROE震荡下跌，2015年为-11.04%；2016-2017年连续回升，2017年达到12.68%。
- 季度趋势：2018年Q1-Q3 ROE分别为3.51%、4.66%、4.72%。
2. 吨钢毛利
- 螺纹钢：截至2018年12月7日，吨钢毛利为929元/吨，处于2011年2月至今的75%-100%分位数之间。
- 2018年12月3日-12月7日毛利均值为950元/吨，环比下降5.58%。
- 2018年10月8日-12月7日毛利均值为1124元/吨，环比下降。
- 热轧：截至2018年12月7日，吨钢毛利为645元/吨，处于2011年2月至今的50%-75%分位数之间。
- 2018年12月3日-12月7日毛利均值为643元/吨，环比上升9.65%。
- 2018年10月8日-12月7日毛利均值为750元/吨。
- 冷轧：截至2018年12月7日，吨钢毛利为446元/吨，处于2011年2月至今的50%-75%分位数之间。
- 2018年12月3日-12月7日毛利均值为428元/吨，环比下降5.93%。
- 2018年10月8日-12月7日毛利均值为590元/吨。
四、估值分析
1. PE_TTM（市盈率）
- 2000年至今：SW钢铁板块PE_TTM为6.18X，处于0-25%分位数之间（4.67-14.30）。
- 2011年至今：SW钢铁板块PE_TTM为6.18X，处于0-25%分位数之间（6.02-20.87）。
2. PE相对估值
- 2000年至今：SW钢铁板块PE与SW A股PE的比值为44.72%，处于0%-25%分位数之间（29%-50.7%）。
- 2011年至今：SW钢铁板块PE与SW A股PE的比值为44.72%，处于0%-25%分位数之间（43.63-104%）。
3. PB_LF（市净率）
- 2000年至今：SW钢铁板块PB_LF为1.06X，处于0%-25%分位数之间（0.72-1.20）。
- 2011年至今：SW钢铁板块PB_LF为1.06X，处于25%-50%分位数之间（0.96-1.36）。
五、风险提示
- 中长期跟踪指标对短中期行情反映失灵。
- 短期内无法监测中期指标，导致对下游需求暂时失明。
- 部分统计指标存在数据真空期。
- 简化的指标构建方法可能无法捕捉或过度解读极端行情。
- 个人或市场可能过度解读政策或事件。
- 市场情绪剧烈变化可能导致基本面解释行情失效。
六、研究团队
- 李莎：首席分析师，清华大学材料科学与工程硕士，2011年加入广发证券发展研究中心，多次获得新财富与金牛奖奖项。
- 陈潇、刘洋、李衍亮：研究助理，分别来自中山大学、清华大学、新加坡国立大学，具备相关领域专业背景，2016年及之后加入广发证券发展研究中心。
七、投资评级说明
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。
八、免责声明
本报告由广发证券发展研究中心发布，仅供重点客户使用，不对外公开。报告内容仅供参考，不构成投资建议。广发证券不对因使用本报告而造成的损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，且广发证券有权发布不同结论的报告。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
