20230514-首创证券-有色行业周报_宏观忧虑及供给向好_铜价快速下跌_20页_1mb

报告摘要

有色行业周报总结

核心内容

本周有色板块整体下跌，跌幅为-3.55%，相对大盘收益为-1.69%。其中，钨(中信)上涨0.29%，锂(中信)上涨1.9%，而贵金属(中信)、铜(中信)、铝(中信)、铅锌(中信)、镍钴锡锑(中信)、其他稀有金属(中信)均出现不同程度的下跌。市场情绪受宏观忧虑及供给改善影响，铜价快速下跌，但铝价因库存去化受到支撑。

主要观点

1. 铜价下跌

市场因素：受宏观忧虑和供给改善影响，铜价快速下跌。
供给端：3月以来铜精矿生产干扰率下降，进口铜精矿TC上升，国内电解铜产量仍保持高位，供给预期向好。
需求端：需求走势分化，整体表现一般，但低库存支撑铜价，短期受供给改善压制。

2. 铝价震荡

供给端：云南地区即将进入丰水期，水电供给改善，但改善幅度不确定。贵州某电解铝厂计划5月中停产，影响较小。
库存情况：国内电解铝社会库存持续去化，位于历史同期近五年低位，对铝价形成支撑。
短期关注点：云南地区降水情况及有色整体表现。

3. 碳酸锂价格回升

价格走势：电池级碳酸锂价格回升至24万元/吨，工业级碳酸锂上涨34.83%。
成本支撑：青海某大厂拍卖及江西锂云母拍卖价格高位，成本支撑强化。
需求预期：汽车降价潮和车企高库存逐步消化后，电动车需求边际改善，但原料供应宽松，锂盐价格难以回到去年高点。

4. 镁价上涨

政策影响：府谷兰炭整改逐渐明朗，6月15日前单炉7.5万吨以下产能将被拆除，供给收缩预期提振镁价。
价格表现：主流地区镁价回升至2.7万元/吨附近。
需求限制：镁价上方空间受需求不佳及高库存抑制。

5. 黄金价格波动

美国数据：4月CPI及PPI同比均下滑，但5月消费者长期通胀预期升至十二年高位，部分美联储官员对降息信心不足。
金价表现：伦敦现货黄金下跌0.26%，COMEX黄金下跌0.45%，美元指数上涨1.4%。
短期趋势：金价料高位波动，受美国经济数据影响。

关键信息

个股表现

领涨个股：

天齐锂业：+3.53%，收于74.71元/股
中矿资源：+3.03%，收于77.97元/股
新疆众和：+3.00%，收于8.59元/股
华锋股份：+2.35%，收于10.91元/股
宁波富邦：+2.32%，收于10.13元/股

领跌个股：

盛达资源：-19.42%，收于13.78元/股
紫金矿业：-12.72%，收于10.98元/股
鹏欣资源：-11.49%，收于3.39元/股
云南锗业：-10.74%，收于10.56元/股
株冶集团：-9.36%，收于8.23元/股

金属价格与库存

金属	LME价格（美元/吨）	SHFE价格（元/吨）	周涨幅	年涨幅
铜	8243	67470	-3.94%	-11.13%
铝	2244	18460	-3.21%	-18.99%
铅	2073.5	15275	-2.08%	-3.06%
锌	2554.5	21535	-4.91%	-28.92%
锡	24895	209730	-4.49%	-29.07%
镍	22210	185130	-9.46%	-20.97%

小金属表现

上涨：工业级碳酸锂（+34.83%）、电池级碳酸锂（+28.21%）、镁锭（+16.67%）
下跌：金属锂（-12.82%）、钼铁（-3.33%）、海绵钛（-2.67%）

稀土板块

价格波动：镨钕价格涨后回调，镝价大涨，铽价下调。
市场情绪：整体震荡，需求疲软，部分商家低价出货。

风险提示

国内需求不及预期
美联储持续加息

总结

本周有色行业整体承压，但部分子板块如锂和镁表现较好，反映出市场对供需变化的敏感反应。宏观经济不确定性及美联储政策动向对金属价格影响显著，特别是铜和镍。同时，供给端的调整（如兰炭整改）和需求端的边际改善（如电动车需求）对价格走势形成支撑与压制的双重作用。投资者需关注政策变化及供需动态，合理评估风险与收益。

展开完整摘要