20230514-新湖期货-铜价大跌刺激下游需求_下方空间有限_5页_1mb

一、一周行情回顾

本周铜价大幅下挫，主要受宏观经济数据利空影响。美国和国内CPI、PPI数据超预期下滑，居民贷款转负，市场对通缩担忧加剧，美联储降息预期减弱，导致铜价承压。沪铜主力合约周内下跌329%，伦敦铜LME合约下跌393%。

二、现货市场

现货铜价波动明显，进口亏损收窄，下游需求先抑后扬。周初下游采购谨慎，铜价反弹后需求提振，废铜供应紧张推动精铜消费。电解铜产量略减，成品库存减少，加工费回升，港口精矿库存下降。

三、废铜与需求情况

精废价差缩小至811元/吨，废铜供应紧张导致部分铜厂停产，但进口废铜增加。精铜杆企业周度开工率大幅回升10个百分点至75.66%，下游订单量增加，但下游畏跌情绪显现，订单延续性存在不确定性。

四、库存情况

上期所铜库存减少16万吨至118万吨，期货市场持仓显示净多头减少。进口库存下降，海外市场库存变化不大，铜价整体去库趋势延续。

五、行情展望

尽管宏观面压力大，铜价下跌刺激了下游消费，国内铜消费仍有韧性，成品库存减少，铜价下方支撑有限。预计铜价不宜过度看空，短期内下方空间有限。