20230514-华联期货-聚烯烃周报_宏观偏空_弱势下跌_6页_1016kb

聚烯烃市场分析总结

主要观点

• 成本：油制LLDPE利润转正（+108元/吨），PP利润亏损扩大（-234元/吨），成本支撑减弱。
• 供应：聚乙烯产量下降，聚丙烯产量显著上升，聚烯烃整体产量微增，供应较充裕。
• 库存：聚乙烯与聚丙烯周度库存下行，同比变化平稳，库存压力较小。
• 需求：下游开工率偏低，需求恢复缓慢，3月塑料制品产量同比下降6.9%。
• 宏观与技术面：宏观偏空，技术面偏弱，价格持续下行，价差处于低位。

操作建议

• 策略：逢高偏空操作。
• 套利建议：多塑料、空甲醇。

关注及风险因素

1. 原油走势；
2. 下游开工率变化；
3. 新增产能投放进度。

基本面细节

• 价格走势：LLDPE主力合约周度下跌27%，PP下跌23%；现货价格方面，杭州LLDPE8200元/吨，宁波PP7380元/吨。
• 价差：PE-PP价差为579元/吨，偏低。
• 进出口：聚乙烯3月进口环比下降，聚丙烯出口量显著增长（环比+109.96%）。

警告

从供需角度分析，宏观偏空，聚烯烃产业面临产能释放压力，且需求持续疲软，整体供需格局中性偏空。