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镍周报总结

核心内容概述

2022年5月第一周，国内外镍价均出现明显回落，价格下探至前期低位。市场整体呈现弱势格局，主要受宏观环境和供需关系双重影响。镍矿和镍铁价格维持稳定，但下游采购情绪低迷，市场资源供应紧张。同时，美联储加息及缩表政策对镍价形成持续压力，国内疫情和PMI数据疲软也进一步抑制了需求回暖预期。

主要观点与分析

1. 镍价走势

• 国内镍价：SHFE镍期货价格下跌7.81%，周收盘价为214090元/吨，较前一周下跌18140元/吨。
• 国际镍价：LME镍价格下跌5.06%，周收盘价为30370美元/吨，较前一周下跌1620美元/吨。
• 现货价格：国内现货价格普遍下跌，长江有色网、华通现货和广东现货镍价分别下跌5600元、4300元和7000元，周尾均价降至222900元/吨左右。

2. 库存变化

• LME库存：截至5月6日，LME镍库存增加612吨，连续下降后小幅回升，整体仍处低位。
• SHFE库存：SHFE镍库存减少181吨，处于偏低水平。
• 全球库存：两大交易所库存合计78637吨，较前一周增加431吨。

3. 镍矿与镍铁市场

• 镍矿价格：Mysteel红土镍矿FOB、CIF价格暂稳，Ni:0.9%低铝矿CIF价格为56美元/湿吨，Ni:1.4%矿CIF价格为84美元/湿吨，Ni:1.8%矿CIF价格为130-132美元/湿吨。
• 镍铁价格：国内高镍铁到厂价和出厂价维持在1655-1665元/镍和1620-1635元/镍，印尼镍铁舱底含税价为1660元/镍，FOB价为220美元/镍。
• 市场情绪：下游工厂采购情绪不佳，仅个别工厂有零散议价，市场供需处于僵持状态，等待新一轮成交指引。

4. 宏观与基本面影响

• 美联储政策：5月份已确定加息并开启缩表，表示未来若通胀未缓解将继续维持紧缩政策。
• 国内经济环境：疫情对终端消费造成压制，4月PMI低于50，创多个月新低，短期内需求难以回暖。
• 市场判断：在宏观压力和供需双弱背景下，镍价预计将维持弱势，中长期偏空。

关键信息

• 操作建议：建议尝试做空镍价。
• 风险因素：宏观系统性风险、疫情风险超预期。
• 市场焦点：当前市场关注点主要集中在宏观政策和国内经济数据上。

图表与数据支持

• 图表1：全球主要交易所库存变化。
• 图表2：现货升贴水走势。
• 图表3：镍铁价格走势。
• 图表4：镍矿价格走势。
• 图表5：LME镍库存分类。
• 图表6：不锈钢价格走势。
• 图表7：LME镍升贴水走势。
• 图表8：镍内外比价。
• 图表9：不锈钢库存。
• 图表10：伦镍与升贴水走势。

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