20220530-金源期货-镍周报_5页_1011kb

镍周报总结

核心内容

2022年5月30日发布的《镍周报》对镍市场进行了综合分析，重点围绕近期价格走势、供需变化、库存情况以及政策影响等方面展开。报告指出，尽管镍价在上周出现低位反弹，但长期供需结构仍面临挑战，未来镍价仍有做空机会。

主要观点

1. 价格走势

• 国内镍价：SHFE镍期货周五收盘价为211,080元/吨，较前一周下跌1,720元，跌幅为0.81%。
• 国际镍价：LME镍期货周五收盘价为28,545美元/吨，较前一周上涨870美元，涨幅为3.14%。
• 整体趋势：国内外镍价走势先跌后涨，价格在低位获得支撑后出现回升，短期跌势有所缓解。

2. 供需分析

• 供应端：
  • 菲律宾苏里高出货恢复，镍矿供应预期增加，导致镍矿价格松动，成本支撑减弱。
  • 镍铁市场供应宽松，叠加不锈钢行情悲观，镍铁报价回落。
• 需求端：
  • 300系不锈钢终端需求疲软，6月粗钢排产预期下降，对镍铁价格形成下行压力。
• 库存情况：
  • LME镍库存增加342吨，SHFE镍库存减少306吨，全球两大交易所库存合计75,117吨，较前一周增加36吨。
  • 纯镍库存仍处于低位，但进口窗口打开后，现货升水大幅回落。

3. 政策影响

• 印尼投资部长表示，印尼正考虑对镍含量低于70%的商品征收出口税，这意味着镍铁和MHP将面临额外关税压力。
• 虽然目前政策细节尚未明确，但从印尼国家战略来看，关税征收只是时间问题，未来将对镍价产生影响。

4. 中期展望

• 镍的长期结构性缺口有望在下半年得到改善。
• 需求端难以持续向好，未来将拖累镍价。
• 因此，报告认为镍价未来仍有做空机会。

关键信息

操作建议

• 建议暂时观望。

风险因素

• 宏观系统性风险
• 疫情风险超预期

图表概述

1. 图表1：全球主要交易所库存
   展示LME和SHFE镍库存变化情况，显示库存总体处于低位。

2. 图表2：现货升贴水走势
   反映市场对镍现货的需求与价格之间的关系，显示现货升水大幅回落。

3. 图表3：镍铁价格走势
   展示镍铁价格变化趋势，显示价格回落。

4. 图表4：镍矿价格走势
   反映镍矿价格波动情况，显示价格松动。

5. 图表5：LME镍库存分类
   提供LME镍库存的详细分类数据。

6. 图表6：不锈钢价格走势
   展示不锈钢价格变化，显示不锈钢行情悲观。

7. 图表7：LME镍升贴水
   反映LME镍期货与现货之间的价差变化。

8. 图表8：镍内外比价
   对比国内外镍价走势，显示内外价差变化。

9. 图表9：不锈钢库存
   提供不锈钢库存数据，反映终端需求疲软。

10. 图表10：伦镍与升贴水走势
    展示伦镍价格及升贴水变化，显示市场情绪有所回暖。

总结

镍市场在上周出现价格反弹，主要受到宏观情绪缓解和印尼潜在出口税政策的刺激。然而，长期来看，镍的结构性供需矛盾依然存在，需求端难以持续改善，叠加印尼政策影响，镍价仍有下跌空间。建议投资者在当前市场环境下保持谨慎，观望为主。