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镍周报总结

核心内容概述

本周镍价在国内外市场呈现分化走势，国内镍价相对偏强，而伦镍则持续走弱。整体来看，镍价受到宏观因素和供需关系的双重压力，维持弱势震荡格局。市场对美联储加息及全球经济复苏的担忧，叠加国内疫情对经济的持续影响，导致镍价承压。此外，镍矿和镍铁供应相对宽松，但需求端疲软，进一步压制价格走势。

主要观点

1. 镍价走势分析

• 国内镍价：上周整体呈现探底回升走势，价格处于高位震荡。周初大幅回落，周五基本收复周初跌幅，但整体仍较前一周下跌1.37%。
• 伦镍价格：伦镍走势以先涨后跌为主，进入五一假期后继续回落，周五夜盘价格创近一个月新低，跌幅达3.50%。
• 现货价格：国内现货价格波动较大，周初跌幅显著，周尾逐步回升，显示市场情绪有所改善。

2. 供需关系

• 镍矿供应：菲律宾主要矿区苏里高逐步走出雨季，出货量增加，供应宽松，矿价有所松动。节前镍矿1.5%CIF均价为95.5美元/湿吨，较前一周持平。
• 镍铁供应：国内镍铁厂5月资源多已出尽，资源偏紧，铁厂挺价心态仍存，但钢厂成本压力较大，难以接受1650元/镍点以上的高镍铁价格。印尼镍生铁价格小幅上涨。

3. 库存情况

• LME镍库存：截至4月29日，LME镍库存较前一周增加174吨，处于低位但有所回升。
• SHFE镍库存：SHFE镍库存较前一周减少1536吨，继续维持偏低水平。
• 全球库存：两大交易所库存合计78206吨，较前一周减少1362吨，整体库存仍处于较低水平。

4. 宏观因素影响

• 美联储加息：加息落地及紧缩政策加剧，对镍价形成持续压力。
• 高通胀影响：海外高通胀抑制了整体经济复苏，对镍需求产生负面影响。
• 国内PMI：4月PMI继续回落，低于50，显示国内经济活动疲软，疫情对需求端造成明显压制。

关键信息

1. 操作建议

• 建议：在宏观压力和供需双弱的背景下，建议尝试做空镍价。

2. 风险因素

• 宏观系统性风险：美联储政策、全球经济复苏进度、通胀水平等。
• 疫情风险超预期：国内疫情防控政策若继续严格，可能进一步抑制需求。

3. 图表说明

• 图表1：全球主要交易所库存变化，显示LME库存回升，SHFE库存下降。
• 图表2：现货升贴水走势，反映市场对现货的预期。
• 图表3：镍铁价格走势，显示国内镍铁价格小幅上涨。
• 图表4：镍矿价格走势，显示矿价相对稳定。
• 图表5：LME镍库存分类，提供更详细的库存结构信息。
• 图表6：不锈钢价格走势，与镍价存在联动关系。
• 图表7：LME镍升贴水走势，反映市场对期货价格的预期。
• 图表8：镍内外比价，显示国内外价格差异。
• 图表9：不锈钢库存，反映不锈钢行业供需状况。
• 图表10：伦镍与升贴水走势，显示期货市场波动情况。

未来展望

• 中期展望：中长期来看，镍价偏多，但短期内仍受宏观和需求压制。
• 市场情绪：国内镍价波动较大，而伦镍走势偏弱，整体市场仍处于观望状态。
• 供需平衡：供应端相对宽松，但需求端疲软，市场整体处于供大于求的格局。

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