> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石周报总结 ## 核心内容 本周铁矿石市场呈现多空因素交织的态势，价格在720-760元/吨区间宽幅震荡。整体来看，铁矿石供应端和需求端均出现回落，库存去化加速，但高库存和弱需求仍对价格形成压制。同时，宏观环境有所改善，地缘冲突推升海运费，为铁矿石提供一定支撑。 ## 主要观点 - **市场情绪与价格波动**：铁矿期货主力合约延续回升态势，但涨幅放缓。受美伊冲突影响，海运费上涨，但钢厂减产和需求回落抑制价格进一步上涨。 - **宏观环境**：美联储加息预期降温，国内经济数据回暖，市场情绪有所改善。 - **供需关系**：全球铁矿石发运量环比大幅回落，澳巴发运量显著下降，非主流矿发运维持韧性。 - **库存变化**：港口库存和钢厂库存均呈现去化趋势，但受台风影响，局部港口疏港量骤降，整体库存小幅去化，后续或维持高位。 - **钢厂情况**：247家钢厂铁水产量环比回落，盈利率降至37%附近，亏损压力加剧，减产预期仍存。 - **月差与基差**：9-1月差低位震荡，基差收敛，部分品种已与盘面平水或贴水。 ## 关键信息 ### 一、价格和价差 - **现货价格**：本周铁矿石现货价格小幅上涨，品种间表现分化。卡粉上涨3元至855元/吨，PB粉上涨7元至710元/吨，超特粉下跌3元至568元/吨。 - **价差**：9-1月差小幅走扩，但钢厂减产对近端价格形成压制，预计月差将维持低位震荡。 - **基差**：本周铁矿基差继续收敛，部分品种已与盘面平水或贴水，现货反弹不及盘面。 ### 二、供应情况 - **全球发运量**：本周全球铁矿石发运量2890.1万吨，环比下降659.3万吨，符合季节性特征。 - **澳巴发运量**：澳巴发运量2250.3万吨，环比下降581.3万吨，其中澳大利亚发运量1671.2万吨，环比下降241.6万吨；巴西发运量579.0万吨，环比下降339.6万吨。 - **非主流矿发运**：非主流矿发运量维持强劲表现，累计发运同比增加。 - **四大矿山发运**：力拓发运量至中国累计同比增长376万吨，BHP同比下滑213万吨，淡水河谷增长59万吨，FMG同比下滑161万吨。 ### 三、需求情况 - **铁水产量**：本周247家钢厂日均铁水产量239.24万吨，环比下降2.06万吨。 - **高炉开工率与产能利用率**：高炉开工率82.73%，环比下降1.11%；产能利用率89.78%，环比下降0.77%。 - **钢厂盈利率**：钢厂盈利率降至37.23%，环比下降3.03%，亏损压力加剧。 - **终端需求**：极端天气影响西南及华东地区，建筑用钢需求收缩；钢材出口接单继续回落，政策预期成为关注焦点。 ### 四、库存情况 - **港口库存**：45港库存16344.95万吨，环比下降251.41万吨；47港库存2378万吨，环比下降210万吨。 - **钢厂库存**：钢厂进口矿库存8699.11万吨，环比下降189.44万吨，维持降势。 - **港口疏港量**：受台风影响，疏港量骤降，但到港量下降幅度较小，整体库存小幅去化。 - **库存趋势**：预计铁矿库存将持平或小幅累库，高库存压力持续存在。 ## 总结 铁矿石市场短期面临多空交织局面，价格在720-760元/吨区间宽幅运行。供应端全球发运量回落，澳巴发运量显著下降，但非主流矿表现强劲。需求端铁水产量环比回落，钢厂盈利率下滑，减产压力逐步显现。库存方面，港口和钢厂库存均呈去化趋势，但受台风影响，疏港量下降，库存变化有限。宏观层面，美联储加息预期降温，国内经济数据回暖，市场情绪有所改善。地缘冲突推升海运费，对铁矿价格形成支撑。总体来看，铁矿石市场短期内难有明显方向，需关注钢厂减产和需求变化，预计价格将在区间内震荡。