20260703-广发期货-铁矿石周报_铁水阶段性见顶_海运费企稳反弹_33页_2mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年7月3日铁矿石市场情况，指出铁矿石价格处于阶段性见顶回落状态，短期内承压运行。同时，海运费企稳反弹，部分品种流动性收缩对价格有所支撑，预计铁矿石价格将维持底部震荡格局，区间参考720-760元/吨。

主要观点

价格走势

• 本周铁矿期货主力合约09合约下跌1.87%，最终收于734元/吨。
• 品种间表现分化，高品矿价格相对稳定，低品矿因流动性限制价格弱势运行。
• 现货成交低迷，远期成交亦有所走弱。

供应端

• 全球铁矿石发运量环比小幅回落，整体仍处于高位，减量主要集中在澳大利亚和巴西。
• 澳大利亚发运量环比减少14.1万吨，巴西发运量环比减少82.0万吨。
• 非主流国家发运量季节性走弱，但部分国家如几内亚、委内瑞拉环比增加。
• 45港到港量环比减少130.7万吨，预计后续到港中枢将下滑。

需求端

• 247家钢企日均铁水产量环比小幅增加，但钢厂盈利率大幅回落至51.08%，环比下降4.76%。
• 钢厂检修增多，铁水日产累计降幅约4万吨，阶段性见顶。
• 7月进入传统消费淡季，南方梅雨与高温天气叠加，建筑用钢需求收缩；基建资金落地缓慢，制造业韧性维持，出口接单回升但整体水平仍不及预期。

库存情况

• 45港库存环比增加236.57万吨，港口库存大幅累库。
• 压港量小幅增加，钢厂库存小幅增加，全口径库存水平小幅累积。
• 预计在前期高到港兑现后，库存或维持持平变动。

关键信息

供应数据

• 全球发运量：3467.7万吨，环比下降120.8万吨。
• 澳巴发运量：2801.6万吨，环比减少96.1万吨。
• 澳大利亚发运至中国：1726.6万吨，环比减少74.3万吨。
• 巴西发运至中国：788.0万吨，环比减少82.0万吨。

需求数据

• 247家钢企日均铁水产量：242.95万吨，环比+0.71万吨。
• 高炉开工率：84.41%，环比+0.16%。
• 高炉炼铁产能利用率：91.08%，环比+0.26%。
• 钢厂盈利率：51.08%，环比-4.76%。

库存数据

• 45港库存：16793.94万吨，环比+236.57万吨。
• 47港库存：16793.94万吨，环比+146万吨。
• 钢厂进口矿库存：8965.45万吨，环比+41.15万吨。

基差与月差

基差

• 09合约基差小幅收敛，整体低位震荡。
• 现货预期维持弱势，基差震荡走缩。

月差

• 9-1月差震荡走缩，供应压力较大，旺季累库格局难改。

现货价格表现

进口情况

• 全国铁矿石进口总量（1-5月）：51633万吨，同比+6%。
• 澳巴矿进口量（1-5月）：41075万吨，同比+5%。
• 非主流矿进口量（1-5月）：10558万吨，同比+13%。
• 主要非主流矿进口增量来自秘鲁、加拿大、智利。

国产矿供应

• 186家矿企铁精粉产量：45.2万吨，环比-1.3万吨。
• 126家矿企铁精粉产量：38.1万吨，环比-1.8万吨。
• 186家矿企铁精粉库存：未提供具体数据，但整体库存水平维持。
• 126家矿企铁精粉库存：未提供具体数据，但库存维持。

全球粗钢与生铁产量

• 2026年1-5月全球粗钢产量：7.7亿吨，同比-1168万吨。
• 中国粗钢产量：同比-1657万吨，降幅显著。
• 非中国地区粗钢产量：同比+488万吨，增幅扩大。
• 全球生铁产量：5.2亿吨，同比-1100万吨。
• 中国生铁产量：同比-1050万吨，降幅最大。
• 印度、韩国生铁产量呈现增长趋势。

价格与价差

• PB粉-超特粉价差：41元/吨。
• PB粉-(卡粉+超特)/2价差：-14元/吨。
• 西澳-青岛运费：11.3美元/吨，环比+0.6美元/吨。
• 巴西图巴朗-青岛运费：29.1美元/吨，环比-1.5美元/吨。
• I01-05价差：未提供具体数据，但整体维持震荡走势。

风险提示与免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，广发期货不对信息的准确性及完整性作任何保证。
• 报告观点不代表公司或其附属机构的立场。
• 投资者据此操作，风险自担。

结论

综合来看，铁矿石市场处于高库存压制、铁水见顶回落的格局中，短期价格继续承压。尽管海运费止跌反弹，部分品种流动性收缩对价格有所支撑，但整体供需双减预期下，库存压力仍存，预计价格将在720-760元/吨区间震荡运行。