20260620-广发期货-铁矿石周报_铁水增速加快_海运费回落_34页_1mb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场整体承压运行，主要受到成材利润再分配、海运费回落以及铁矿石累库的影响。价格走势呈现震荡下行趋势，现货价格跌幅扩大，品种间表现差异显著，中品矿跌幅较大，高品矿相对坚挺。市场预期铁矿石价格将继续维持承压态势，短期可能下探至95美金（折盘面720附近）。

主要观点

• 价格与价差：铁矿石现货价格整体趋弱，跌幅较上周有所扩大。中品矿领跌，高品矿相对坚挺，多数品种基差处于历史同期低位。09合约基差继续收敛，整体呈现震荡走缩态势。9-1月差显著走缩，受近端海运费回落影响，后续价差预计仍将震荡走缩，但短期铁水高位支撑难以形成contango结构。
• 供应端：全球铁矿石发运量整体处于高位，但本周环比小幅下滑。澳洲和巴西发运量均有增长，其中澳洲发往中国量显著增加，巴西发运量有所减少。非主流矿山发运量下降，但仍是主要增量来源。预计后续到港量中枢将有所回升，维持高位。
• 需求端：本周铁水产量环比加速增长，突破242万吨，但后续边际增长空间有限。钢厂盈利率持续回落，成材终端需求面临转弱预期，高炉开工率和产能利用率维持稳定。全球粗钢产量同比小幅下滑，中国降幅最为显著，非中国地区则有小幅增长。
• 库存情况：铁矿石全口径库存维持累库，港口及钢厂库存小幅增加，压港量保持高位。预计后续库存仍将维持累库格局，对价格形成压力。

关键信息

价格与成交

• 本周铁矿石现货价格普遍下跌，跌幅扩大。
• 卡粉价格：868元/吨（上周879元/吨），周环比-11元/吨。
• 巴混价格：779元/吨（上周821元/吨），周环比-42元/吨。
• PB粉价格：710元/吨（上周740元/吨），周环比-30元/吨。
• 高品矿相对坚挺，低品矿跌幅有限，部分受消息影响。
• 港口现货成交自低位回升，远期成交亦小幅回升，短期远期性价比优于现货。

运费与基差

• 铁矿石C3航线运费开始快速回落，但因以色列突袭黎巴嫩，霍尔木兹海峡关闭，短期局势多变，需关注运费变化。
• 09合约基差继续收敛，盘面相对于现货表现更为坚挺，多数品种基差处于历史同期低位。
• 9-1月差显著走缩，受近端海运费回落影响，后续价差预计仍将震荡走缩。

供应分析

• 全球铁矿石发运量：3547万吨（环比+174万吨）。
• 澳巴铁矿发运总量：2919.3万吨（环比+93.1万吨）。
• 澳洲发运量：2099.5万吨（环比+153.9万吨），其中发往中国量1784.0万吨（环比+234.6万吨）。
• 巴西发运量：819.8万吨（环比-60.8万吨）。
• 非主流国家发运量：545万吨（环比-167万吨）。

需求分析

• 247家钢企日均铁水产量：242.24万吨（环比+1.38万吨）。
• 高炉开工率：84.25%（环比持平）。
• 高炉炼铁产能利用率：90.81%（环比+0.52%）。
• 钢厂盈利率：55.84%（环比持平）。
• 全球粗钢产量：1-4月累计6.1亿吨，同比下滑1280万吨。
• 中国粗钢产量：同比下滑1423万吨，非中国地区增长143万吨。
• 全球生铁产量：1-4月累计4.16亿吨，同比下滑950万吨。

库存分析

• 45港库存：16557.37万吨（环比+55.4万吨）。
• 47港库存：2820万吨（环比-71万吨）。
• 港口贸易矿占比：数据未提供具体数值，但整体库存维持高位。
• 钢厂库存：8924.3万吨（环比+13.17万吨）。

策略建议

• 单边操作：建议采取区间操作策略，底部支撑参考730一线。

数据来源

• Wind、Mysteel、富宝资讯、SMM、iFind等。
• 广发期货发展研究中心。

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