> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石周报总结 ## 核心内容 本周铁矿石市场整体承压运行，主要受到成材利润再分配、海运费回落及库存累库的影响。铁矿石期货主力合约09合约本周上涨0.13%，最终收于748元/吨，但整体趋势仍偏弱。市场在宏观环境和消息面扰动下表现弱势，全球能源价格回落与美联储加息预期对大宗商品形成压制。 ## 主要观点 - **价格走势**：铁矿石价格维持震荡承压态势，短期盘面已对利空有所定价，730元/吨附近存在阻力，预计价格将在720-760元/吨区间震荡。 - **供应端**：全球铁矿石发运量维持高位，但环比小幅回落，主要减量来自澳大利亚和巴西。非主流矿发运持续增长，对市场影响增强。 - **需求端**：铁水产量小幅增长，接近243万吨，但钢厂盈利率持续走弱，主因焦炭提涨。成材需求面临淡季转弱风险，需关注负反馈是否出现。 - **库存情况**：铁矿石全口径库存小幅累库，但压港量有所下降，钢厂库存小幅增加，库存压力有所缓解。 - **运费变化**：海运费回落，西澳-青岛运费降至10.2美元/吨，巴西-青岛运费降至29.3美元/吨，整体运费趋势走弱。 - **进口情况**：非主流矿进口量增长显著，特别是秘鲁、加拿大、智利等国家，而印度、南非、乌克兰等部分国家进口量下降。 ## 关键信息 ### 一、价格与价差 - **铁矿石价格**：本周铁矿石价格整体承压，主要品种价格如下： - 卡粉：850元/吨（环比-18） - 巴混：763元/吨（环比-16） - PB粉：697元/吨（环比-13） - 纽曼粉：691元/吨（环比-17） - 超特粉：573元/吨（环比-2） - 普指Fe62%：105.50美元/吨（环比-3.35） - **价差走势**： - PB粉-超特粉：价差缩小 - PB粉-(卡粉+超特)/2：价差维持震荡 - 09合约基差震荡走缩，现货预期维持弱势 ### 二、供应分析 - **全球发运量**：本周全球发运量为3467.7万吨，环比下降120.8万吨，但仍处于历史高位。 - **澳巴发运**：澳巴合计发运2801.6万吨，环比减少96.1万吨。其中，澳大利亚发运2013.6万吨，环比减少14.1万吨；巴西发运788.0万吨，环比减少82.0万吨。 - **四大矿山表现**： - 力拓发运至中国526万吨，环比微降7万吨 - BHP发运至中国566万吨，环比增加55万吨，但累计发运量同比下滑 - 淡水河谷发运至中国541万吨，环比减少156万吨 - FMG发运至中国384万吨，环比减少49万吨 - **非主流矿发运**：其他非主流国家发运量显著增加，累计发运量同比上升，表明非主流矿供应弹性增强，对价格形成支撑。 ### 三、需求分析 - **钢厂生产**：247家钢厂日均铁水产量242.95万吨，环比增长0.71万吨；高炉开工率84.41%，环比上升0.16%；产能利用率91.08%，环比上升0.26%。 - **钢厂盈利率**：钢厂盈利率51.08%，环比下降4.76%，主因焦炭提涨。 - **入炉配比**：烧结矿入炉比74.34%，环比微升0.08%；球团矿入炉比14.53%，环比微降0.04%；块矿入炉比11.14%，环比微降0.03%。 ### 四、库存情况 - **港口库存**：45港库存16793.94万吨，环比增加236.57万吨；47港库存2733万吨，环比减少87万吨。 - **钢厂库存**：247家钢厂进口矿库存8965.45万吨，环比增加41.15万吨。 - **库存压力**：尽管库存有所累库，但压港量下降，库存整体持稳。 ### 五、进口量分析 - **全国进口总量**：2026年1-5月累计进口51633万吨，同比增加6% - **澳巴矿进口**：累计进口41075万吨，同比增加5% - **非主流矿进口**：累计进口10558万吨，同比增加13% - 印度：1242万吨，同比增加7% - 秘鲁：1096万吨，同比增加28% - 加拿大：781万吨，同比增加35% - 智利：666万吨，同比增加88% - 其他：3948万吨，同比增加26% ### 六、全球粗钢产量 - **全球粗钢产量**：2026年1-5月累计产量7.7亿吨，同比下滑1168万吨。 - **中国粗钢产量**：累计产量同比下滑1657万吨，降幅最大。 - **非中国地区**：累计产量增长488万吨，主要由印度、美国、韩国、土耳其等地贡献。 ### 七、策略建议 - **单边操作**：建议在720-760元/吨区间进行操作，关注短期价格震荡。 ## 总结 铁矿石市场本周在供应高位、需求放缓及海运费回落的背景下承压运行。虽然库存持稳，但钢厂利润承压及成材需求转弱对价格形成压制。非主流矿发运增长及价格敏感度上升，短期对市场有所支撑。整体来看，铁矿石价格预计维持震荡承压，建议关注720-760元/吨区间操作。