20260626-广发期货-铁矿石周报_海运费回落_铁水维持高位_34页_2mb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场整体承压运行，主要受到成材利润再分配、海运费回落及库存累库的影响。铁矿石期货主力合约09合约本周上涨0.13%，最终收于748元/吨，但整体趋势仍偏弱。市场在宏观环境和消息面扰动下表现弱势，全球能源价格回落与美联储加息预期对大宗商品形成压制。

主要观点

• 价格走势：铁矿石价格维持震荡承压态势，短期盘面已对利空有所定价，730元/吨附近存在阻力，预计价格将在720-760元/吨区间震荡。
• 供应端：全球铁矿石发运量维持高位，但环比小幅回落，主要减量来自澳大利亚和巴西。非主流矿发运持续增长，对市场影响增强。
• 需求端：铁水产量小幅增长，接近243万吨，但钢厂盈利率持续走弱，主因焦炭提涨。成材需求面临淡季转弱风险，需关注负反馈是否出现。
• 库存情况：铁矿石全口径库存小幅累库，但压港量有所下降，钢厂库存小幅增加，库存压力有所缓解。
• 运费变化：海运费回落，西澳-青岛运费降至10.2美元/吨，巴西-青岛运费降至29.3美元/吨，整体运费趋势走弱。
• 进口情况：非主流矿进口量增长显著，特别是秘鲁、加拿大、智利等国家，而印度、南非、乌克兰等部分国家进口量下降。

关键信息

一、价格与价差

• 铁矿石价格：本周铁矿石价格整体承压，主要品种价格如下：

  • 卡粉：850元/吨（环比-18）
  • 巴混：763元/吨（环比-16）
  • PB粉：697元/吨（环比-13）
  • 纽曼粉：691元/吨（环比-17）
  • 超特粉：573元/吨（环比-2）
  • 普指Fe62%：105.50美元/吨（环比-3.35）

• 价差走势：

  • PB粉-超特粉：价差缩小
  • PB粉-(卡粉+超特)/2：价差维持震荡
  • 09合约基差震荡走缩，现货预期维持弱势

二、供应分析

• 全球发运量：本周全球发运量为3467.7万吨，环比下降120.8万吨，但仍处于历史高位。
• 澳巴发运：澳巴合计发运2801.6万吨，环比减少96.1万吨。其中，澳大利亚发运2013.6万吨，环比减少14.1万吨；巴西发运788.0万吨，环比减少82.0万吨。
• 四大矿山表现：
  • 力拓发运至中国526万吨，环比微降7万吨
  • BHP发运至中国566万吨，环比增加55万吨，但累计发运量同比下滑
  • 淡水河谷发运至中国541万吨，环比减少156万吨
  • FMG发运至中国384万吨，环比减少49万吨
• 非主流矿发运：其他非主流国家发运量显著增加，累计发运量同比上升，表明非主流矿供应弹性增强，对价格形成支撑。

三、需求分析

• 钢厂生产：247家钢厂日均铁水产量242.95万吨，环比增长0.71万吨；高炉开工率84.41%，环比上升0.16%；产能利用率91.08%，环比上升0.26%。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率51.08%，环比下降4.76%，主因焦炭提涨。
• 入炉配比：烧结矿入炉比74.34%，环比微升0.08%；球团矿入炉比14.53%，环比微降0.04%；块矿入炉比11.14%，环比微降0.03%。

四、库存情况

• 港口库存：45港库存16793.94万吨，环比增加236.57万吨；47港库存2733万吨，环比减少87万吨。
• 钢厂库存：247家钢厂进口矿库存8965.45万吨，环比增加41.15万吨。
• 库存压力：尽管库存有所累库，但压港量下降，库存整体持稳。

五、进口量分析

• 全国进口总量：2026年1-5月累计进口51633万吨，同比增加6%
• 澳巴矿进口：累计进口41075万吨，同比增加5%
• 非主流矿进口：累计进口10558万吨，同比增加13%
  • 印度：1242万吨，同比增加7%
  • 秘鲁：1096万吨，同比增加28%
  • 加拿大：781万吨，同比增加35%
  • 智利：666万吨，同比增加88%
  • 其他：3948万吨，同比增加26%

六、全球粗钢产量

• 全球粗钢产量：2026年1-5月累计产量7.7亿吨，同比下滑1168万吨。
• 中国粗钢产量：累计产量同比下滑1657万吨，降幅最大。
• 非中国地区：累计产量增长488万吨，主要由印度、美国、韩国、土耳其等地贡献。

七、策略建议

• 单边操作：建议在720-760元/吨区间进行操作，关注短期价格震荡。

总结

铁矿石市场本周在供应高位、需求放缓及海运费回落的背景下承压运行。虽然库存持稳，但钢厂利润承压及成材需求转弱对价格形成压制。非主流矿发运增长及价格敏感度上升，短期对市场有所支撑。整体来看，铁矿石价格预计维持震荡承压，建议关注720-760元/吨区间操作。