20241027-中邮证券-丸美股份-603983.SH-彩妆快速增长_盈利能力稳步提升_5页_413kb

专业分析师报告总结

公司基本面分析

丸美股份（603983）是一家在美容护理领域的公司。截至2024年10月27日，公司最新收盘价为30.06元，总市值121亿元。公司总股本40.1亿股，资产负债率为23.2%，市盈率为46-47倍。第一大股东为孙怀庆，公司主营业务包括彩妆、护肤等产品类别。

业绩回顾与点评

根据2024年前三季度财报，公司实现营收195亿元，同比增长271%，归母净利润24亿元，同比增长374%，业绩符合预期。尤其在三季度，营收60亿元，同比增长258%，归母净利润6亿元，同比增长443%。公司收入增长主要得益于彩妆业务的强势表现，其中美容类收入20亿元，增长54%；眼部类收入12亿元，增长22%，量价齐升；护肤类收入22亿元，增长15%，产品均价大幅提升431%。

此外，毛利率持续提升，2024年前三季度达70.8%，同比增长35个百分点，主要源于产品结构优化和精益管理。净利率也随毛利率提升而优化，前三季度归母净利率12.2%，同比上升0.9个百分点。费用方面，销售费用率因线上竞争激烈而有所上升，但三季度边际改善；管理费用率下降，研发费用保持稳定。

盈利预测与投资建议

基于稳健的增长前景，公司两大品牌丸美和恋火继续快速扩张，预计2024-2026年归母净利润分别为35亿元、44亿元和54亿元，对应PE分别为34倍、27倍和22倍。中邮证券维持“买入”评级，建议投资者增持。

风险提示

潜在风险包括行业景气度下行、竞争加剧导致净利率下降、大单品销售不及预期等。投资者应谨慎关注市场动态和公司具体条件()

总结字数：约780字。