20240823-中邮证券-丸美股份-603983.SH-双品牌齐发力_毛利率提升优化净利率_5页_429kb

中邮证券的公司点评报告聚焦美容护理板块个股丸美股份(603983)，基于其2024年上半年业绩数据。报告显示，公司H1营收达1352亿元，同比增长2765%，归母净利润177亿元，增幅3509%，扣非归母净利166亿元，升幅4021%。增长主要源于双品牌战略，丸美品牌营收增长26%，线上渠道如天猫官旗和抖音表现强劲，GMV同比增长106%；恋火品牌增长36%，新品如变装波点系列贡献显著。渠道结构优化，线上营收占比升至84%，但线下渠道受消费环境影响下滑。毛利率从70.69%提升至74.68%，带动净利率和归母净利率显著改善。尽管销售费用率上升面临压力，公司调整了未来三年盈利预测，并维持“买入”评级。风险包括行业景气度下降和竞争加剧，建议投资者谨慎关注免责条款。