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非洲猪瘟疫情暂无蔓延，猪肉价格趋稳

核心内容

2018年8月14日，农业农村部发布第32周瘦肉型白条猪肉出厂价格监测周报，显示全国16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数周平均值为每公斤18.69元，环比上涨3.7%，同比下跌2.1%。整体来看，猪肉价格呈现稳中有涨的态势，主要受生猪供应紧缺、部分区域屠宰量减少以及季节性需求上升等因素影响。

主要观点

猪肉价格走势

• 全国趋势：猪肉价格环比上涨，涨幅趋缓，整体走势偏强。
• 地区差异：
  • 北方地区：受非洲猪瘟疫情影响，生猪供应紧张，价格持续上涨，尤其在辽宁沈阳地区，大型屠宰厂停宰导致价格显著上升。北京、天津、河北等地区猪肉周均价为每公斤18.35元，环比上涨4.0%。
  • 南方地区：猪肉价格高位趋稳，华东、四川、广东等地周均价分别为每公斤18.71元、19.23元、19.70元，上涨幅度较小，主要受前期仔猪死亡率高影响，供给端收紧，下游需求稳定。

生猪价格与出栏情况

• 生猪价格受北方养殖户恐慌情绪影响，短期上涨承压，但整体价格已恢复至成本线以上。
• 上市公司生猪出栏回暖，温氏股份和牧原股份7月生猪销量分别环比增长5.13%和22.9%，表明行业复苏迹象明显。
• 随着下半年出栏量的持续增长，生猪价格涨幅有望进一步放缓，盈利状况逐步改善。

关键信息

• 疫情影响：非洲猪瘟疫情尚未蔓延，但对北方地区生猪供应造成一定影响，导致价格波动。
• 需求支撑：进入立秋节气，下游猪肉消费需求有所上升，对价格形成支撑。
• 供给端变化：北方地区仔猪死亡率高、部分屠宰场停宰，导致供给紧张；南方地区供给相对稳定。
• 行业展望：
  • 短期：生猪价格承压，但整体趋稳。
  • 中长期：环保政策趋严，中小养殖户逐步退出，大型养殖场扩张加速，行业盈利有望改善。
• 相关标的：温氏股份（300498）、牧原股份（002714）。

风险提示

• 疫病风险：非洲猪瘟仍存在潜在扩散风险。
• 价格不及预期：猪肉价格涨幅可能受市场供需变化影响，低于预期。
• 政策风险：环保及疫病防控政策可能对行业造成进一步影响。

行业公司评级与投资建议

• 本报告由川财证券有限责任公司股票研究部发布，基于行业动态分析。
• 投资评级以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险，其他类型报告为低风险。

分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑
  证书编号：S1100517020002
  联系方式：021-68595127
  邮箱：ouyangyujian@cczq.com

• 联系人：关雪
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