20231106-华创证券-可转债周报_外围改善_估值压缩_转债到期如何看待__19页_1mb

尽管宏观经济预期存有分歧，权益市场短期内进入盘整阶段，但由于外围环境改善、微观层面积极因素释放（美债压力缓解、中美关系缓和、上市公司积极稳定市场情绪），市场底部或已确认，稳健的成长风格更具优势。智能机器人、半导体“卡脖子”等行业主题值得关注。

受权益反弹斜率放缓与资金面紧张影响，本周可转债表现弱于大盘。预计11月流动性压力缓解后，估值修复机会将出现，建议关注估值压缩严重的个券。

较近12只可转债将进入到期赎回期，历史数据显示，临期转债不一定通过转股成功退市，下修虽是可能的手段，但效果非独立有效。临期个券需“一券一议”进行风险评估。

当前市场主题投资、稳增长政策驱动的高景气板块、估值与行业反转机会、政策受益出口企业、贵金屬以及优质新券值得关注。具体个股包括春23转债、强力转债、洁美转债、恒邦转债、运机转债等。

投资风险包括正股波动、转债估值压缩及业绩不及预期等，需密切关注市场动态和资金面变化。

政策方面有“宽信用”预期与中央金融工作会议召开，为债券市场提供较强的宏观支持，出口链条相关及新型工业化受政策利好加持。