20220808-万联证券-房地产行业周观点_7月居民中长期贷款少增_南京购房政策放松_13页_1mb

报告摘要

房地产行业在我国经济中具有重要地位，其稳定发展是“稳增长”的关键环节。当前行业处于供给收缩与需求观望状态，但预计下半年政策宽松力度将持续加码，有助于扭转供求观望局面。行业竞争格局将在风险出清过程中逐步优化，优质房企有望走出α行情。

市场表现：上周房地产板块整体上涨1.67%，强于沪深300指数（0.82%）的涨幅，房地产行业自2022年以来累计下跌11.09%，跑赢大盘。
政策动态：多地持续放松购房政策，包括降低首付比例、放宽限购限售、提供购房补贴、调整公积金贷款政策等。南京、无锡、苏州等地调整二套房首付比例，湛江、长春等地给予购房补贴，廊坊放宽限购限售条件。
行业基本面：销售与土地市场依旧疲软，30大中城市商品房销售四周滚动同比下滑24.97%，其中三线城市跌幅最大（45.03%）。百城住宅类土地成交面积四周滚动同比下降3.3%，溢价率7.1%，环比上升3.1个百分点。
融资情况：行业融资整体偏弱，8月1日至14日境内融资金额为378.72亿元，境外融资净额为-42.09亿美元。重点房企如万科、保利发展、滨江集团、陆家嘴等发布融资计划，用于项目建设、债务偿还等。
公司动态：部分房企发布业绩报告，销售数据普遍下滑；中南建设与江苏资产管理公司合作设立20亿元基金；龙湖集团大股东增持55.6亿港元以代替现金分红；南山控股拟发行公募REITs。

公司	融资类型	规模（亿元）	资金用途
万科	绿色中期票据	20	用于绿色建筑相关项目建设
保利发展	绿色中期票据	5	用于项目开发建设
滨江集团	中期票据	35	29亿元用于归还债务，6亿元用于项目建设
陆家嘴	公司债	100	拟用于偿还有息负债

关注对象：
- 基本面表现较好的物业管理公司；
- 具有央企/国企背景的高信用优质房企；
- 拥有优质持有型物业或转型类企业，或能形成“开发类+”良性资金循环的房企。
投资评级：
- 行业：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）；
- 公司：
  - 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  - 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  - 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  - 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。