20230417-万联证券-房地产行业周观点_居民中长期贷款高增_20页

行业核心观点
房地产是我国国民经济支柱产业，疫情后复苏离不开地产企稳，政策面预计仍以宽松为主。经历一年多下行期后，供给降至中长期均衡水平，政策叠加有望推动行业走出困境。

投资建议
建议关注三类标的：

1. 均好型头部房企及高能级城市深耕企业；
2. 融资政策放松下具有资源整合能力的房企；
3. 优质头部物业公司。

风险提示
需警惕消费者信心修复不及预期、政策放松力度不足、房价超预期下跌、房企盈利能力下滑等风险。

近期市场动态

• 上周地产指数小幅下跌0.29%，表现优于沪深300；
• 居民中长期贷款3月单月创2022年2月以来新高，购房信心回升；
• 国内30大中城市商品房成交环比下降4.34%，但二手房热度上升。

行业要闻摘要

• 合肥、南昌等地出台公积金新政，调整贷款额度与首付支付；
• 三四线城市库存压力大，多地土地供应收缩，房价预期分化；
• 中指研究院数据显示，房企融资压力有所缓解，但部分企业仍面临偿债风险。

宏观经济环境

• 3月社会融资规模增量显著超预期；
• 地产政策宽松倾向明显，长期趋势利行业修复。

其他关注信息
部分房企发布财报显示经营压力仍存，但销售数据边际改善。建议密切关注各地地产扶持政策落地进展及市场变化趋势。