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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年10月12日，聚焦于化工行业及市场相关动态，包括主要市场指数表现、大宗商品价格、外汇商品价格、融资融券数据、新股发行动态以及本周限售股解禁明细等内容。重点分析了尿素价格上涨的原因，并对相关投资建议进行了说明。

主要观点

化工行业分析

• 尿素价格上涨：国内尿素价格在9月初以来上涨超过200元/吨，较去年同期上涨超过500元/吨。
• 国际因素：伊朗因被排除在印度新一轮进口招标之外，导致国际尿素价格大幅上涨，中东地区尿素价格本周上涨至320-330美元/吨FOB。
• 国内因素：
  • 气头装置停产：由于天然气供应紧张，国内气头尿素装置开工率受限，预计2018年10月底前全部停产，占国内尿素总产能的约20%。
  • 煤头装置限产：进入取暖限产季，煤头尿素装置开工率下滑，进一步加剧供应紧张。
  • 去产能：国内尿素行业持续去产能，有效产能占比已超过80%。
• 供需格局：在四季度印度冬储备肥需求带动下，国内尿素供应趋紧，价格有望持续上涨。
• 投资建议：推荐具备200万吨以上尿素产能的华鲁恒升（600426），基于其水煤浆工艺煤气化平台的成本优势，维持“买入”评级。
• 风险提示：包括国内装置停产进度不及预期和海外尿素需求不及预期等风险。

市场指数表现

• 国内指数：沪深300指数收盘3,124.11，周涨幅-4.80%，年初至今涨幅-22.50%；上证综指收盘2,583.46，周涨幅-5.22%，年初至今涨幅-21.88%；深证成指收盘7,524.09，周涨幅-6.07%，年初至今涨幅-31.85%。
• 国外指数：道琼斯工业指数收盘25,598.74，周涨幅-3.15%，年初至今涨幅3.56%；标普500指数收盘2,785.68，周涨幅-3.29%，年初至今涨幅4.19%；纳斯达克指数收盘7,422.05，周涨幅-4.08%，年初至今涨幅7.51%。
• 其他指数：伦敦富时100指数收盘7,145.74，周涨幅-1.27%，年初至今涨幅-7.16%；日经225指数收盘22,590.86，周涨幅-3.89%，年初至今涨幅-0.76%；香港恒生指数收盘25,266.37，周涨幅-3.54%，年初至今涨幅-15.55%。

大宗商品价格

• 尿素：国内尿素价格持续上涨，预计未来价格仍有上涨空间。
• 原油：NYMEX原油价格为72.5美元，周净跌2.03%。
• 黄金：COMEX黄金价格为1198.1美元，周净涨5.00%。
• 铝和铜：LME铝和铜价格分别为2214美元和7109美元，周净涨0.00%。
• 动力煤和焦炭：CZCE动力煤价格为660元，周净跌6.80%；DCE焦炭价格为2455元，周净跌3.50%。
• 螺纹钢：SHFE螺纹钢价格为4056元，周净涨1.00%。
• 农产品：CBOT黄豆、小麦和玉米价格分别为852美元、510.2美元和362美元，周净跌8.20%、5.80%和2.40%。

外汇商品价格

• 美元指数：收盘95.55，周净跌0.15%。
• 美元/人民币：收盘6.9098，周净涨0.0026%。
• 欧元/人民币：收盘7.9655，周净涨0.0255%。
• 欧元/美元：收盘1.15232，周净涨0.0028%。
• 美元/日元：收盘112.336，周净跌0.641%。
• 英镑/美元：收盘1.3191，周净涨0.0045%。
• 美元/港币：收盘7.8369，周净涨0.0039%。

关键信息

• 融资融券数据：截至2018年10月12日，沪深两融余额为8,273.15亿元，融资余额为8,197.24亿元，融券余额为75.91亿元。
• 新股发行动态：本周长城证券（002939）进行申购，发行价为6.31元，发行股数为31,034.05万股。
• 限售股解禁：本周多只股票解禁，包括耐威科技、华凯创意、新宁物流等，解禁数量和比例各异，涉及多种限售股份类型。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
• 行业评级：
  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重要声明

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