20250827-财信证券-蓝思科技-300433.SZ-2025年半年报点评_盈利能力持续提升_各业务板块齐发力_4页_565kb

报告总结

• 盈利提升：2025年上半年业绩显著增长，营收同比增14.18%，净利润同比增长32.68%，扣非净利润同比增长41.85%，净利率提升0.57个百分点。

• 业务布局：手机与电脑业务稳固增长，占营收82.48%；智能汽车与座舱业务同比增长16.5%；智能穿戴同比增长14.7%；其他智能终端业务增速达132.4%，成为新增长点。

• 财务预测：预计2025-2027年营收与净利润年均复合增长率分别约29%与39%；估值PE逐步下降至19.81倍，目标价上升，维持“增持”评级。

• 研发投入：2025上半年研发支出16.44亿元，同比增长29.14%，聚焦高精度制造与前沿技术创新。

• 风险关注：汇率波动、下游需求放缓及客户集中度风险需关注。