20250827-国泰期货-铜_内外库存减少_价格坚挺_3页_565kb

铜市场分析总结

基本面数据

• 期货收盘价：沪铜主力79,190元，日涨幅-0.63%；伦铜3M电子盘9,847元，微涨0.38%。
• 库存情况：沪铜期货库存降至22,917吨（减少830吨），注销仓单比为7.58%；伦铜库存155,000吨（减少975吨）。
• 价差与套利：内外盘升贴水趋近，保税区仓单与提单升水小幅上升；现货对期货近月价差收紧10元，现货对连一合约价差拉大40元。
• 行业动态：智利铜业巨头Codelco下调产量目标，澳洲矿发现新增铜金资源，美列为关键矿产可能增加供应链关注。

宏观与政策影响

• 特朗普宣布开除美联储理事，利多降息预期，暗示美联储多数票支持降息；特朗普称将提高家具关税，并停止资助乌克兰，可能加剧贸易摩擦。
• 美政府提议将铜、硅、银等列为关键矿产，可能推高供应不确定性。

趋势判断

• 国泰君安将铜趋势强度评分1（偏向看涨），认为库存下降与宏观政策变化对铜价构成支撑，短期内价格有望维持坚挺。