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安井食品2022年三季报总结

核心内容

安井食品（603345.SH）于2022年10月28日发布了2022年三季报，数据显示公司主营业务和第二曲线（预制菜肴）均表现强劲，盈利能力显著改善。

主要观点

• 收入与利润增长显著：2022年前三季度，公司实现营业总收入81.56亿元，同比增长33.78%；归母净利润6.89亿元，同比增长39.62%；扣非归母净利润6.04亿元，同比增长58.4%。其中，第三季度营业总收入28.81亿元，同比增长30.79%；归母净利润2.36亿元，同比增长61.73%；扣非归母净利润2.24亿元，同比增长189.18%。

• 主业与第二曲线双轮驱动：公司通过丰富产品线、增加经销商数量和下沉渠道布局，推动主业稳步增长。第二曲线预制菜肴表现尤为突出，其中“冻品先生”和“酸菜鱼”等大单品快速放量，新宏业、功夫食品、新柳伍等并表子公司为报表带来增量。

• 毛利率提升与费用收缩：2022年第三季度，公司综合毛利率达到19.6%，同比提升1.28个百分点，主要得益于高毛利锁鲜装产品销量增长。同时，销售、管理、财务和研发费用率均有所下降，费用收缩为利润增长提供了支撑。

• 净利率提升：2022年第三季度净利率同比提升1.57个百分点，显示公司盈利能力增强。

关键信息

财务预测与估值

财务指标

投资建议

• 评级：增持
• 股票代码：603345.SH
• 当前价格：143.43元
• 盈利预测：预计2022-2024年公司利润分别为10.55亿元、13.84亿元、17.16亿元，对应EPS分别为3.60元、4.72元、5.85元/股。
• 估值：对应PE分别为40倍、30倍、25倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 原材料价格波动
• 行业竞争加剧
• 食品安全风险

未来展望

• 随着Q4销售旺季来临，餐饮端需求持续复苏，预计年内主业将继续增长。
• 频繁并购与建厂将扩大预制菜布局，进一步提升市场份额。
• 公司作为速冻食品龙头，有望在行业竞争中持续扩大优势。

联系信息

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  • 深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C
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