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报告摘要

电子行业周报总结（2020.09.07-2020.09.13）

核心内容

本周电子行业整体表现疲软，申万电子指数下跌5.87%，在申万一级行业中排名靠后。行业内部各子板块也均出现不同程度的下跌，其中半导体板块跌幅最大，达到-8.29%。尽管如此，部分个股表现突出，涨幅居前的包括聚灿光电（+48.58%）、长方集团（+43.85%）、铜峰电子（+12.19%）、扬杰科技（+10.93%）、海能实业（+8.64%），而跌幅较大的包括*ST雪莱（-20.73%）、阿石创（-20.50%）、富瀚微（-20.39%）、惠伦晶体（-20.06%）、超华科技（-19.75%）。

估值情况

申万电子板块的市盈率（TTM）为52.76倍，相对于沪深300指数的估值溢价为257.69%。
当前估值处于历史中位水平，表明市场对电子行业的预期较为稳定。

上市公司公告

鹏鼎控股：2020年8月合并营业收入为235,697万元，同比减少14.92%。
澜起科技：拟购买上海奚泰100%的股权及不动产资产，交易金额合计为94,600万元。
扬杰科技：拟向特定对象发行股票，募集资金不超过150,000万元，用于智能终端用超薄微功率半导体芯片封测及补充流动资金。

行业动态

SEMI报告：
- 2020年全球晶圆厂设备支出预计增长8%，2021年可能增长至13%。
- 晶圆代工设备支出预计增长12%，达到232亿美元，2021年小幅增长至235亿美元。
- 中美贸易紧张局势加剧推动了数据中心和服务器存储需求增长。
Canalys预测：
- 2020年全球5G智能手机出货量预计接近2.8亿部，其中62%来自中国市场。
- 预计2021年全球智能手机出货量将反弹9.9%，达到13亿部。
- 中国5G智能手机出货量中，近60%将低于400美元。
集邦咨询报告：
- 2020年全球笔记本电脑出货量预计超过1.8亿台，创八年来新高。
- Chromebook出货量同比增长42.4%，预计全年达2430万台。
- 第三季度笔记本电脑出货量预计达5500万台，比上一季度增长4%。
- 游戏笔记本需求在第三季度增长，上游组件供应紧张有所缓解。
Dell'Oro Group报告：
- 华为以31%的市场份额继续主导2020年1H全球电信设备市场。
- 中兴通讯以11%的市占率排名第四。
- 2020年上半年全球电信设备市场同比增长4%，中国在电信基础设施方面的投资是主要驱动力。
- 预计2020年全球市场规模将增长5%，并在下半年持续增长。

投资策略及重点覆盖公司

电视面板：9月上旬电视面板价格继续上涨，32寸、43寸、55寸面板分别上涨4.5%、3.6%、3.8%。
市场需求：全球电视市场需求回升，带动LCD面板价格上涨；笔记本及台式机显示器面板因远程工作与教育需求持续受益，价格缓升。
苹果新品发布：苹果公司预计于9月16日发布秋季新品，可能包括iPad、Apple Watch等，可穿戴设备市场需求增长显著，智能手表出货量接近4200万只。
重点覆盖个股：京东方A、TCL科技、环旭电子、鹏鼎控股等国内供应商有望受益于市场扩张趋势。

风险提示

宏观经济波动风险：全球经济复苏不确定性可能影响行业表现。
消费电子市场景气度波动风险：市场需求变化可能对行业造成冲击。
中美贸易摩擦风险：贸易关系紧张可能影响供应链和出口。
疫情全球扩散风险：疫情持续可能影响消费电子需求和供应链稳定性。

分析师简介

周啸宇：东海证券研究所电子行业研究员，具备三年以上证券研究经验。

评级说明

市场指数评级：
- 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%
- 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间
- 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%
行业指数评级：
- 超配：行业指数相对强于上证指数达到或超过10%
- 标配：行业指数相对上证指数在-10%—10%之间
- 低配：行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%
公司股票评级：
- 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%
- 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间
- 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间
- 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间
- 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%