20210907-东海证券-8月外贸数据点评_进出口增速双双上升_4页_777kb

2021年8月外贸数据简评总结

核心内容

2021年8月，中国进出口数据呈现明显上升趋势，显示出外贸的强劲表现。以美元计价，出口同比增长25.6%，进口同比增长33.1%，贸易顺差扩大至583.3亿美元。进出口增速均处于较高水平，表明当前外贸形势依然较为乐观。

主要观点

出口韧性仍在

• 出口金额：8月出口金额达到2943.2亿美元，创历史新高，带动出口增速显著上升。
• 外需景气度：欧美制造业PMI仍保持在高位，其中美国制造业PMI上升至59.9%，欧元区制造业PMI为61.4%，显示海外需求依然强劲。
• 分国别出口：对美国、日本、欧盟、东盟的出口增速分别为15.52%、19.47%、29.4%和16.59%，其中欧盟出口增速提升最为显著，上升了12.17个百分点。
• 产品结构：集成电路和机电产品出口增速分别为38.87%和23.02%，是主要的出口支撑力量。防疫用品因基数效应和疫情扰动，对出口的拖累减弱。劳动密集型产品如塑料制品、家具和服装出口增速有所回升，可能受益于东南亚国家疫情的影响。

进口价格因素支撑

• 进口金额：8月进口金额为2359.8亿美元，同样创历史新高，增速较上月上升5个百分点。
• 主要产品：集成电路、原油、铁矿砂及其精矿、大豆、未锻造铜及铜材进口金额增速均上升，但数量增速大多为负，表明价格因素在推动进口增长中起主导作用。
• 汽车行业：汽车进口金额及数量连续两个月下降，金额同比增速由40.16%降至-14.93%，数量同比增速由14.29%降至-33.33%，缺“芯”问题对汽车产量影响显著。

关键信息

• 出口趋势：尽管美国财政补贴带动的消费回升可能随着补贴结束而减弱，但疫情对东南亚国家的影响仍带来一定的出口替代效应，延缓了出口回落的节奏。
• 四季度展望：出口可能面临一定的下行压力，需关注后续数据变化。
• 数据来源：海关总署、韩国国际贸易协会、新闻报道等。

图表概览

• 图1：展示出口金额及同比增速，反映出口持续增长。
• 图2：展示进口金额及同比增速，显示进口同样保持高位增长。
• 图3：展示贸易差额变化，显示贸易顺差扩大。
• 图4：韩国出口同比增速，为外部参考。
• 图5：发达国家制造业PMI，反映海外需求状况。
• 图6：集成电路和机电产品出口同比增速，突出关键产品表现。
• 图7：部分产品进口数量同比增速，显示数量增长疲软。
• 图8：部分产品进口金额同比增速，反映价格因素影响。

风险提示与免责条款

• 风险提示：本报告仅作参考，不构成投资建议，客户应自行判断并咨询独立财务顾问。
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分析师简介

刘思佳，东海证券研究所宏观策略分析师，拥有三年证券研究经验。

资格说明

东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格，欢迎社会监督。