20180708-广发证券-有色金属行业跟踪_微粉氢氧化锂持稳_铜矿罢工风波再起_29页_1mb

报告摘要

有色金属行业总结

核心内容概述

本报告分析了2018年7月上旬有色金属行业市场动态，涵盖了锂电材料、工业金属、稀贵金属、小金属及稀土等细分领域，同时关注宏观经济因素及公司公告等信息。

主要观点

1. 锂电材料

微粉级氢氧化锂价格维持稳定，未出现明显波动。
电池级碳酸锂价格下调5.9%，至12万元/吨；工业级碳酸锂价格下调8.5%，至10.75万元/吨。
长江钴价下调4.6%，至51.5万元/吨；MB钴价格下滑至38.85-40美元/磅。
下游厂商采购意愿低迷，锂钴价格继续探底，但预计三季度需求将逐步回升。

2. 工业金属

铜矿罢工风波再次出现，智利埃斯康达铜矿若发生罢工，将影响全球5%的铜矿供应。
LME铜价格下跌4.69%，至6,309美元/吨；SHFE铜下跌4.99%，至49,080元/吨。
LME铜库存减少6.47%，至27.55万吨；SHFE铜库存减少2.47%，至13.93万吨。
铅、锌、锡、镍价格均出现不同程度下跌，库存变化也显示供应和需求的波动。

3. 稀贵金属

美元指数阶段性稳定，金价预计短期反弹。
COMEX黄金下跌0.14%，至1255.9美元/盎司；SHFE黄金下跌0.68%，至273.25元/克。
美国非农就业数据超预期，失业率上升，薪资增长，显示经济复苏强劲，美联储加息节奏可能不会放缓，金价短期反弹。

4. 小金属及稀土

电解锰价格上涨16%，至17100元/吨，受环保影响。
氧化镨钕下跌1.50%，至32.75万元/吨；氧化镝维持1155元/千克；氧化铽下跌1.00%，至2975元/千克。
环保政策持续发酵，推动稀土行业供给侧改革，稀土价格仍有望上行。
钨价弱势平稳，钼价震荡为主，市场供需保持稳定。

关键信息

金属价格变化

金属	品种	单位	价格	周涨跌	周涨跌幅	年初至今
锂	碳酸锂(电池级)	元/吨	120000	-5000	-5.88%	-26.47%
锂	碳酸锂(工业级)	元/吨	107500	-10000	-8.51%	-19.19%
锂	氢氧化锂	元/吨	137700	-50	-0.00%	-10.00%
钴	长江钴	元/吨	515000	-25000	-4.63%	-8.04%
钴	MB 钴(高级)	美元/磅	40	-0.42	-1.04%	8.80%
钴	MB 钴(低级)	美元/磅	40	-0.42	-1.04%	10.92%
镍	硫酸镍	元/吨	28500	0	0.00%	7.55%
镍	LME 镍	美元/吨	13,960	-980	-6.56%	14.05%
镍	SHFE 镍	元/吨	110,980	-6,700	-5.69%	14.57%
铜	LME 铜	美元/吨	6,309	-311	-4.69%	-13.15%
铜	SHFE 铜	元/吨	49,080	-2,580	-4.99%	-11.69%
铝	LME 铝	美元/吨	2,087	-46	-2.13%	-7.86%
铝	SHFE 铝	元/吨	14,080	-85	-0.60%	-7.52%
铅	LME 铅	美元/吨	2,344	-65	-2.70%	-7.37%
铅	SHFE 铅	元/吨	19,685	-775	-3.79%	2.69%
锌	LME 锌	美元/吨	2,753	-104	-3.64%	16.40%
锌	SHFE 锌	元/吨	21,880	-1,425	-6.11%	-14.95%
锡	LME 锡	美元/吨	19,385	-290	-1.47%	-2.59%
锡	SHFE 锡	元/吨	143,350	-860	-0.60%	-1.03%
锆	锆英砂	元/吨	12250	0	0.00%	21.29%
锆	硅酸锆	元/吨	14000	0	0.00%	20.69%
钛	海绵钛	万元/吨	6.05	0.05	0.83%	8.04%
钛	钛精矿	元/吨	1300	0	0.00%	-7.14%
锰	电解锰	元/吨	17100	2500	16.03%	54.04%
锰	二氧化锰	元/吨	13000	0	0.00%	19.27%
锗	锗锭	元/千克	9700	0	0.00%	4.86%
钽	氧化钽	元/公斤	1855	0	0.00%	7.54%
铟	铟	元/千克	1850	0	0.00%	17.83%
镉	镉锭	元/吨	17500	-300	-1.69%	-1.13%
铋	精铋	元/吨	60000	-1000	-1.64%	-16.08%
锑	锑	元/吨	52000	0	0.00%	0.00%
锑	锑锭	元/吨	50500	0	0.00%	-0.98%
铌	铌	元/千克	650	0	0.00%	15.04%
金	COMEX 金	美元/盎司	1255.9	1.7	0.14%	-3.77%
金	SHFE 金	元/克	273.25	1.85	0.68%	-1.64%
银	COMEX 银	美元/盎司	16.07	-0.9	-0.56%	-5.39%
银	SHFE 银	元/千克	3748	3	0.08%	-3.48%
稀土	氧化镝	万元/吨	115.5	0	0.00%	0.87%
稀土	氧化铽	万元/吨	297.5	-3	-1.00%	6.25%
稀土	氧化镨钕	万元/吨	32.75	-0.5	-1.50%	7.38%
钨	65%黑钨精矿	万元/吨	11.1	-0.1	-0.89%	-0.89%
钨	45%钼精矿	元/吨度	1535	0	0.00%	4.78%

关注标的

锂钴：华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业、盛屯矿业、威华股份
铜：紫金矿业、西部矿业、江西铜业、洛阳钼业、云南铜业、铜陵有色
稀土：盛和资源、北方稀土、厦门钨业、宝钛股份
铅锌：驰宏锌锗
锡：锡业股份、兴业矿业

风险提示

国内政策执行力度不及预期
金属价格大幅波动导致公司业绩下滑
全球经济复苏缓慢
铜、铅、锌供给大幅增加

行业评级

买入

公司公告摘要

ST华泽收到问询函，涉及核心资产及暂停上市风险
盐湖股份完成超短期融资券发行
湖南黄金子公司因环保问题停产整改
赣锋锂业第二季度可转债转股情况
民盛金科股东增持，持股比例达30%
中色股份通过发行超短期融资券议案
华友钴业发布利润分配方案
中国铝业部分氧化铝生产线实行弹性生产
盛和资源解除质押，公司债券回售
东方金钰股东股份被轮候冻结
紫金矿业债券付息
包钢股份控股股东补充质押
梦舟股份提供担保
西部矿业累计新增借款超上年净资产20%

图表索引

图1：过去一周有色行业指数与沪深300指数比较
图2：本周有色各子行业表现
图3：本周各大行业涨跌比较
图4：本周涨幅前10公司
图5：本周跌幅前10公司
图6：工业金属及贵金属周涨跌
图7：小金属及稀土周涨跌
图8：LME铜价及库存
图9：SHFE铜价及库存
图10：LME铅价及库存
图11：SHFE铅价及库存
图12：LME锌价及库存
图13：SHFE锌价及库存
图14：LME铝价及库存
图15：SHFE铝价及库存
图16：LME锡价及库存
图17：SHFE锡价及库存
图18：LME镍价及库存
图19：SHFE镍价及库存
图20：碳酸锂价格
图21：氢氧化锂价格
图22：长江钴价格
图23：MB钴价格
图24：硫酸镍价格
图25：锗锭价格
图26：锆英砂价格及库存
图27：钛精矿价格
图28：海绵钛价格
图29：电解锰价格
图30：氧化钽价格
图31：铟价格
图32：黄金价格
图33：白银价格
图34：主要稀土价格
图35：稀土矿价格
图36：钨精矿和钼精矿价格

宏观经济

美国非农就业增加21.3万人，失业率升至4.0%，薪资增长略超预期
美元指数阶段性稳定，金价预计短期反弹
美国国债收益率趋平，经济数据显示增长步伐放缓
PMI及GDP等数据反映经济复苏情况，对金属需求有一定影响

总结

本报告指出，当前有色金属行业整体面临成本和现金流压力，锂钴价格持续走低，但微粉级氢氧化锂价格稳定。铜矿罢工事件可能影响全球供应，黄金价格受美元指数稳定影响预计短期反弹。环保政策对稀土和锰等小金属价格产生影响，推动其价格上行或震荡。整体行业面临一定风险，但短期仍有一定投资机会，建议关注核心标的及政策变化。

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