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连锁医美机构伊美尔赴港上市，家乐福入局会员店赛道

核心内容

上周，商业贸易行业整体表现略逊于上证综指，申万商业贸易指数上涨1.58%，涨幅排名为第18位。年初至今，商业贸易指数下跌8.41%，跑输上证综指7.98个百分点，涨幅排名第20。重点个股中，瑞丽医美、珀莱雅、中国黄金、王府井表现突出。

主要观点

医美板块

• 需求端：医美市场潜力巨大，未来增长空间广阔。
• 供给端：监管趋严，行业竞争加剧，但龙头企业的技术进步、品类拓展和渠道下沉为行业带来新的增长点。
• 投资机会：建议关注医美龙头企业，特别是通过技术创新和渠道扩张实现快速增长的公司。

化妆品板块

• 颜值经济：国货美妆崛起，颜值经济持续推动市场需求。
• 品牌与渠道：建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销及全渠道布局的化妆品公司。

黄金珠宝板块

• 短期利好：黄金刚需被压抑后释放，利好终端销售。
• 中长期趋势：疫情加速行业整合与渠道变革，利好黄金珠宝龙头企业。

电商板块

• 新零售发展：电商持续发展，线下消费向线上转移趋势明显。
• 长期看好：建议关注电商龙头企业，受益于新零售模式的快速进化。

关键信息

行情回顾

• 上证综指上涨1.79%，商业贸易指数上涨1.58%，跑输上证综指0.21个百分点。
• 医美板块中，瑞丽医美涨幅3.41%；化妆品板块中，珀莱雅涨幅11.73%；黄金珠宝板块中，中国黄金涨幅2.56%；超市百货电商板块中，王府井涨幅7.29%。

行业数据

• 社零数据：2021年6月，社会消费品零售总额同比+12.1%，两年平均+4.9%。其中，金银珠宝类和化妆品类零售额同比分别+26.0%和+13.5%。
• 原材料价格：COMEX黄金下跌53.40美元至1763.50美元/盎司，COMEX白银下跌1.22美元至24.33美元/盎司。
• 电商数据：
  • 淘系平台美容护肤、彩妆类产品GMV同比分别-23%和-18%。
  • 黄金珠宝、饰品类产品GMV同比分别-30%和+7%。内资品牌中，周大生、中国黄金表现突出；港资品牌谢瑞麟、外资品牌卡地亚亦有显著增长。

上市公司重要公告

• 瑞丽医美：发布业绩预告，上半年收入同比增长54%，亏损收窄58%。
• 奥园美谷：股份减持公告。
• 珀莱雅：股份减持进展公告。
• 周大生、天虹股份：股份回购进展公告。
• 中国黄金：发布业绩公告，半年度营业收入同比增长72.13%，归母净利润同比增长187.86%。
• 壹网壹创：股权激励进展和股份增持进展公告。
• 永辉超市：人事变动公告，李松峰先生被聘任为首席执行官。

行业重要事件

1. 伊美尔赴港上市：伊美尔于8月3日向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，海通国际为其独家保荐人。公司在中国北部私立医美机构中排名第一，全国排名第四。
2. 花西子研究院成立：花西子“东方美妆研究院”在杭州正式揭牌，致力于东方彩妆研究与开发。
3. 香港珠宝零售低迷：2021年1月至6月，香港珠宝零售额同比增长33.7%，但仍低于2019年疫情前水平。
4. 家乐福入局会员店：家乐福会员店上海浦东成山店管理层首次亮相，计划在2021年底前全面开启会员店业态。

风险提示

• 疫情复燃可能影响消费恢复；
• 消费恢复不及预期；
• 行业竞争加剧可能影响盈利能力。

投资建议

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

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