20210926-国海证券-建筑材料行业周报_双控_加码产能受限_水泥价格急速上涨_19页_1mb

建筑材料行业周报总结

核心内容

2021年9月26日发布的建筑材料行业周报指出，受“双控”政策加码影响，水泥行业面临产能受限，导致市场供应紧张，水泥价格大幅上涨。同时，玻纤行业因国内外需求旺盛，价格维持高位，行业景气度向好。玻璃行业则因房地产资金紧张和限电影响，市场表现偏弱，短期内价格延续偏弱走势。其他消费建材如防水、管材、涂料等板块亦有结构性增长预期。

主要观点

• 水泥价格急速上涨：由于“双控”政策趋严，多地水泥企业限产停产，产能下降，叠加燃煤价格攀升，导致水泥供应紧张，价格普遍上涨，尤其在华东、中南、西南等地区涨幅显著，部分区域已出现库存告急现象。
• 玻纤行业景气度向好：无碱玻纤池窑粗纱市场稳定运行，部分企业小幅调价，整体供需良好；电子纱维持高位运行，需求端内外刚需支撑市场，中长线仍有调涨预期。
• 玻璃市场偏弱：进入传统销售旺季后，市场需求未达预期，限电影响加工企业开工率，库存增加，市场情绪偏弱，短期内价格延续偏弱走势。
• 基建投资预期向好：1-8月专项债发行进度低于往年，预计四季度基建投资将保持增长，为水泥需求提供支撑。
• 消费建材推荐：北新建材因低估值和稳健增长被重点推荐，同时防水、管材、涂料板块也有增长潜力。

关键信息

水泥市场

• 全国水泥价格：截至9月18日，全国水泥市场价格周环比上涨11%，主要受多地限产、煤炭成本上升影响。
• 区域价格变动：
  • 华东：江苏等地水泥价格累计上涨150元/吨，部分区域出现空库。
  • 中南：广东、广西等地水泥价格累计上涨130-150元/吨，供应紧张。
  • 西南：重庆水泥价格三轮累计上涨200元/吨，云南昆明上涨150-180元/吨。
  • 西北：陕西、甘肃等地水泥价格小幅上涨，库存低位运行。
  • 华北：部分区域水泥价格平稳，部分企业计划上调。

玻纤市场

• 无碱玻纤粗纱：价格维稳，多数产品货源紧俏，库存低位。
• 电子纱：价格高位运行，短期调涨动力有限，但中长线仍有上涨预期。
• 重点推荐个股：中国巨石、中材科技、长海股份，关注山东玻纤。

玻璃市场

• 玻璃现货价格：全国建筑用白玻平均价格3015元，环比微跌，同比上涨。
• 库存情况：周末行业库存2819万重箱，环比增加，库存天数10.16天。
• 产能利用率：73.31%，环比略降，同比略升。
• 推荐个股：旗滨集团。

其他消费建材

• 防水板块：上半年表现良好，下半年有望结构性调整，集中度提升，推荐科顺股份、凯伦股份、东方雨虹。
• 管材板块：推荐伟星新材、中国联塑。
• 涂料板块：推荐三棵树、亚士创能。

重点推荐个股及盈利预测

风险提示

• 基建项目建设进度不及预期；
• 市场需求不及预期；
• 推荐公司业绩不达预期；
• 疫情反复影响经济；
• 宏观环境出现不利变化。

行业要闻

• 多地推进能耗“双控”政策，水泥、钢铁等企业限产停产；
• 河北省水泥行业进入立法阶段；
• 中国水泥协会要求企业稳定市场供给和价格体系；
• 生态环境部发布秋冬季大气污染治理方案，遏制“两高”项目盲目发展。

分析师信息

• 盛昌盛：国海证券建材建筑首席分析师，北京大学硕士，5年证券研究经验，6年建材行业工作经历。
• 彭棋：北京交通大学经济学学士，上海财经大学金融硕士。

投资评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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