20210926-华龙期货-PVC周报_双控影响持续加强_中线逢低做多思路不变_警惕政策负反馈__12页_2mb

投资指南总结

核心内容

本报告发布于2021年09月26日，由华龙期货投资咨询部撰写，投资评级为★★。报告重点分析了“双控”政策对煤炭、电石、PVC等能源化工产品价格的影响，并结合各地限电政策、供给端变化、需求端情况及原料端走势，为投资者提供市场分析和操作建议。

主要观点

• 政策影响持续增强：双控政策对煤炭、电石、PVC价格形成明显支撑，多地限电政策不断加码，导致下游开工率下降，进一步影响市场供需。
• 限电政策覆盖范围扩大：江苏、山东、广东、陕西、新疆、内蒙古、贵州、广西、青海、宁夏、四川、河南、重庆等多地均出台了限电或限产措施，对高耗能行业造成较大冲击。
• 价格走势强劲：现货价格大幅上涨，部分地区涨幅高达500-570元/吨，反映出市场对供应紧张的担忧。
• 库存与开工率变化：社会库存连续三周累库，且已突破2018年水平，显示供需失衡加剧；PVC生产企业开工负荷小幅提升，但整体仍偏弱。
• 进口与出口数据波动：PVC纯粉进口量大幅下降，出口量也出现回落，表明国内市场主导趋势增强。
• 原料成本上涨：电石、煤炭等原料价格持续上涨，对PVC生产成本形成压力，削弱下游需求。
• 技术分析与行情展望：报告指出，尽管“双控”政策推动价格上涨，但需求端疲软和库存累积可能对价格形成抑制，建议投资者警惕政策负反馈风险。

关键信息

各地区限电减产措施

价格情况

• 现货价格：各区域PVC、电石价格大幅上涨，部分地区涨幅达500-570元/吨。
• 区域价差：华东与西北电石法PVC价差显著，反映供应紧张和成本上升。

供给端变化

• 库存情况：社会库存连续三周累库，样本库存环比增加，显示供应端压力加大。
• 开工负荷：PVC生产企业开工负荷小幅提升，但整体仍偏弱。
• 检修损失：周度检修损失613万吨，环比减少249万吨，反映生产活动受限。

原料端走势

• 原料价格：电石、煤炭等原料价格持续上涨，对PVC成本形成支撑。
• 进口出口：PVC纯粉进口量环比减少49.6%，出口量环比减少52.2%，显示国内市场主导趋势。

装置情况

• 主要企业限产：北元、金泰、新元、奥维、昊田、恒源、神木能源等企业均受到限产或停产影响，限产比例为50%。
• 榆林市影响：榆林市双控政策影响电石产能，占国内总产能的6%。

风险提示

• 政策负反馈：若限电政策持续加码，可能导致下游负荷下降，社会库存增加，从而对价格形成抑制。
• 市场不确定性：原料价格波动、出口政策变化、限电执行力度等均可能影响市场走势。

行情展望

短期内，受“双控”政策和限电影响，煤炭、电石、PVC价格仍可能维持高位。但需警惕政策执行带来的需求端疲软和库存累积风险，可能对价格形成压力。建议投资者关注政策变化和市场供需动态，采取谨慎策略。

技术分析

报告附有技术分析图表，显示市场走势和价差变化，但未提供详细分析内容。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，投资者需自行判断风险。
• 报告所载信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性。