20231206-东兴证券-2024年银行业投资策略_银行行业_盈利筑底_价值重估_27页_2mb

-1 1 2023年银行业绩承压，盈利增速放缓，主要由息差收窄和规模扩张减缓驱动。前三季度上市银行归母净利润增速为24%，不良率保持平稳（1.27%），但净息差降至1.73%的历史低点。
-2 2 2024年行业展望积极，政策持续发力支撑信贷增长，预计全年信贷增速约10.3%。息差可能下半年筑底，受存量按揭利率调整完成和监管呵护政策影响。资产质量方面，房企风险敞口压降，拨备充足，上市行盈利可能呈V型走势。
-3 3 推荐两条投资主线：高股息稳健大行（如国有大行，股息率超6%）和高成长区域小行（如宁波银行、杭州银行）。前者受益于政策红利和估值修复预期；后者因区域经济优势和结构改善具备持续增长潜力。
-4 4 风险点包括经济下行加剧资产质量恶化、房企风险持续暴露及资本市场波动影响银行中收。