20210124-东兴证券-银行行业跟踪_银行业经营分化_继续看好零售银行及优势区域中小行_15页_1mb

银行业跟踪报告总结

核心内容

2021年1月24日发布的银行业跟踪报告指出，2020年商业银行净利润同比下降1.8%，但已披露业绩快报的8家上市银行均实现利润正增长，显示银行业经营效益分化明显，上市银行在收入增长和资产质量把控上表现突出。

主要观点

1. 宏观环境利好

   • 中央经济工作会议强调宏观政策的连续性、稳定性与可持续性，央行货币政策例会提出巩固贷款实际利率下降成果，有助于缓释银行的信用风险、流动性压力和资产利率下行压力。
   • 政策层面更加有利于银行经营，为行业带来积极影响。

2. 基本面拐点显现

   • 货币政策趋于常态化，2021年资产增速稳中略降。
   • 国内经济持续修复，推升资金需求，支撑银行资产端定价水平，息差有望企稳回升。
   • 普惠小微延期还本付息等政策支持与银行优化贷款结构，使信用风险可控。
   • 上市银行拨备计提充足，监管重视资本补充，预计2021年利润增速回升至5%左右。

3. 估值处于历史底部

   • 银行板块的静态和动态估值均处于历史底部。
   • 长期资金加持有望推升板块估值，宏观环境向好成为推升估值的主要逻辑。

重点推荐

• 零售银行：受益于居民消费和金融产品创新。
• 具备区位优势的中小银行：在区域经济中表现突出，具有成长潜力。

热点聚焦

2.1 银保监会国新办新闻发布会

• 资产与负债稳步增长：2020年末，银行业金融机构总资产319.7万亿元，同比增长10.1%；总负债293.1万亿元，同比增长10.2%。
• 人民币贷款增长显著：全年新增贷款19.6万亿元，同比多增2.8万亿元。
• 普惠金融发展良好：普惠型小微企业贷款、科学研究和技术服务业贷款、信息技术服务业贷款分别增长30.9%、20.1%、14.9%。
• 资产质量改善：全年处置不良资产3.02万亿元，不良贷款余额3.5万亿元，不良贷款率1.92%，较年初下降0.06个百分点。
• 资本补充：通过发行优先股、永续债、二级资本债等工具补充资本1.34万亿元，资本充足率14.7%。

2.2 商业银行负债质量管理办法（征求意见稿）

• 定性规范为主：延续现有政策，未新增定量指标，预计影响不大。
• 负债质量管理“六性”要素：包括来源稳定性、结构多样性、匹配合理性、获取主动性、成本适当性和项目真实性。
• 流动性风险管理：涉及净稳定资金比例、核心负债比例、存款偏离度、同业融入比例等。
• 合规性要求：防止因负债成本不合理导致过度开展高风险资产业务，损害经营持续性。

2.3 非银行支付机构条例（征求意见稿）

• 强化反垄断：明确市场支配地位认定标准，赋予央行执法权。
• 防止资本无序扩张：限制同一法人或实际控制人持有多个支付机构股权。
• 分类监管：将支付业务分为储值账户运营业务和支付交易处理业务两类，分类监管。
• 用户权益保障：强调备付金管理，防止挪用和泄露用户信息。

板块表现

• 上周银行板块下跌0.32%，跑输沪深300指数2.37个百分点。
• 板块成交金额1407.51亿元，占全部A股成交额的2.75%。
• 个股表现：涨幅前五为平安银行（4.90%）、成都银行（4.12%）、常熟银行（2.22%）、招商银行（0.98%）、兴业银行（0.97%）。
• 北向资金流入：合计净流入84.3亿元，银行板块流入28.1亿元，占33.29%。

市场跟踪

• 央行公开市场操作净投放5980亿元，资金面边际收敛。
• Shibor及DR利率上行：Shibor001/Shibor007、DR001/DR007分别上行70BP/15BP、71BP/20BP。
• 同业存单利率上升：1个月、3个月、6个月期同业存单发行利率分别上行10BP/3BP/6BP。

行业及个股动态

• 江苏银行：发布年度业绩快报，不良贷款率下降，拨备覆盖率提升。
• 中国银行：人事变动，王希全先生辞去监事长职务，张克秋女士当选。
• 邮储银行：注册资本增加，取得新的《营业执照》。
• 农业银行：发行定息票据，用于融资。
• 光大银行：监事长李忻先生因退休辞职，发布年度业绩快报。
• 无锡银行：发布年度业绩快报，不良贷款率下降，拨备覆盖率上升。
• 江阴银行：发布年度业绩快报，净利润增长，不良贷款率下降。
• 张家港行：发布年度业绩快报，净利润增长，不良贷款率下降。
• 中信银行：发布年度业绩快报，不良贷款率下降，拨备覆盖率下降。
• 紫金银行：可转债开始转股。
• 青农商行：股份质押变动。
• 常熟银行：人事变动，庄广强先生任董事长，薛文先生任行长。

风险提示

• 经济失速下行：可能带来资产质量严重恶化。
• 政策预期外变动：可能对行业产生影响。

分析师与研究助理信息

• 分析师：林瑾璐

  • 英国剑桥大学金融与经济学硕士。
  • 多年银行业投研经验，曾任职于国金证券、海通证券、天风证券。
  • 2019年7月加入东兴证券研究所，担任金融地产组组长。

• 研究助理：田馨宇

  • 南开大学金融学硕士。
  • 2019年加入东兴证券研究所，从事银行行业研究。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，以行业指数表现为准。

东兴证券研究所信息

• 地址：北京西城区金融大街5号新盛大厦B座16层，邮编100033。

• 电话：010-66554070。

• 传真：010-66554008。

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• 电话：0755-83239601。

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