20181017-渤海证券-餐饮旅游行业周报_去哪儿购华远国旅股权_中免将在澳门开设免税店_14页_1mb

报告摘要

餐饮旅游行业周报总结

核心内容

本周餐饮旅游行业整体表现低迷，沪深300指数下跌4.98%，餐饮旅游板块下跌10.35%，跑输市场5.37个百分点，位列中信29个一级行业下游。其中，景区、旅行社、酒店和餐饮板块分别下跌7.65%、11.63%、13.00%和9.05%。个股表现分化，大东海A和宋城演艺领涨，新智认知、国旅联合和云南旅游领跌。

主要观点

行业整体趋势：旅游业在政策支持和消费升级背景下，仍有广阔发展空间，当前估值处于低位，行业增长逻辑未变，维持“看好”评级。
时间维度选择：
- 长期：关注政策导向扶持下的免税行业。
- 中期：关注供需结构改善和中端酒店业绩释放带来的周期性复苏。
- 短期：关注估值回落至合理区间且符合市场风格的优质个股。
重点推荐公司：中国国旅（601888）、首旅酒店（600258）、宋城演艺（300144）、众信旅游（002707）。

关键信息

1. 行业动态&公司新闻

去哪儿网：其子公司北京云端漫行科技软件公司以42.10%的持股比例成为华远国旅第一大股东，携程系合计持有华远国旅82.6%的股权。华远国旅作为出境游三驾马车之一，拥有广泛的全球旅游资源网络，线下批发业务占比高，可为携程提供新的利润增长点。
希努尔：拟以8亿元收购丽江晖龙旅游开发有限公司和丽江玉龙花园投资有限公司100%股权，打造丽江古城文化与商业融合的旅游平台，推动其旅游板块收入占比提升至18.91%，毛利率达23%，超过服装板块。
泰国：拟向中国游客实行免签政策，希望通过市场营销、安全管理、便利服务等措施吸引中国游客，预计全年游客数量可突破1000万人次，并在春节恢复常态。
众信旅游：入选2018中国服务业企业500强，作为国内领先的出境游运营商，其业务覆盖广泛，持续推动行业供给侧优化。
中免集团：将在澳门澳博上葡京开设首间市内免税店，占地约7500平方米，助力澳门建设世界旅游休闲中心。

2. 上市公司重要公告

九华旅游：2018年第三季度营收同比增长4.90%，扣非后净利润增长2.90%。
宋城演艺：2018年前三季度净利润预计增长15%-35%，持续优化消费者体验。
大东海A：预计前三季度净利润增长107%-190%，表现优于去年同期。
腾邦国际：与福田投控签署战略入股意向协议，可能影响公司控股权，股票停牌。
新智认知：中标重庆市潼南区城市数据大脑智能产业基地项目，预计金额约2亿元。
华天酒店：预计前三季度亏损17,000万元-20,600万元。
*ST藏旅：聘任郝军先生为董事会秘书，年薪40万元。

投资建议

在当前市场环境下，建议投资者关注业绩增长确定性强的行业龙头。长期可关注免税行业，中期关注酒店行业复苏，短期可关注估值合理、符合市场风格的优质个股。重点推荐：中国国旅、首旅酒店、宋城演艺、众信旅游。

风险提示

突发事件或不可控灾害
宏观经济低迷
行业重大政策变化
国企改革进展不达预期

投资评级说明

公司评级：
- 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
- 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
- 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
- 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级：
- 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
- 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
- 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%