20210823-南华期货-股指期货周报_IC跨品种价差将继续走阔_9页_1mb

股指期货周报总结

核心内容

本报告由南华期货研究所发布，日期为2021年8月23日，主要分析了中证500（IC）与上证50（IH）、沪深300（IF）之间的走势差异，并对IC的中长期走势及跨品种套利策略进行了展望。

主要观点

1. IH和IF走势判断

   • IH和IF短期内难以企稳，市场情绪低迷，成交量放大，暗示空方力量较强。
   • 在Taper预期和美元指数影响下，IH和IF可能继续承压，但也有震荡调整的可能性。

2. IC走势分析

   • IC中长期看涨逻辑依然成立，甚至有所强化。
   • 估值处于历史低位，政策宽松预期增强，支撑IC走强。
   • 然而，短期由于市场整体氛围低迷和换手率上升，IC可能出现震荡调整。

3. IC与IH的相对表现

   • IC仍将继续跑赢IH，因估值分位数之差接近历史高点，存在均值回归趋势。
   • 宏观层面，Taper对IH形成压力，而国内政策宽松对IC形成支撑，宏观环境更利于IC。

4. 策略推荐

   • 多IC空IH策略：继续持有，逻辑进一步强化，组合收益率创新高。
   • 滚动卖出期权策略：保持仓位不变，组合收益率持续上升。

关键信息

• 市场情绪：上周权重股下跌，IH和IF创出新低，市场恐慌情绪上升。
• 估值分位数：中证500的PE历史分位数约为6%，处于低位，支撑其上涨逻辑。
• 政策预期：7月政治局会议暗示经济增长放缓，财政政策转向宽松，利好IC。
• Taper预期：美联储Taper的细节可能在Jackson Hole会议和9月FOMC会议上公布，市场将保持谨慎。
• 换手率：IH和IF换手率上升，显示多空分歧扩大；IC换手率同样走高，表明其稳定性下降。
• 图表支持：报告附有多个图表，包括换手率、估值分位数之差、价差走势及宏观数据，用于支撑分析结论。

本周重点关注

• Jackson Hole会议：可能释放更多Taper相关信息，影响市场情绪和IH、IF走势。

免责声明

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附录

• 公司信息：南华期货总部位于杭州，全国统一客服热线为4008888910。
• 股票信息：股票简称“南华期货”，代码603093。
• 图表来源：Wind 南华研究。