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市场研报总结（2021年8月13日）

核心内容

1. 市场表现

• 股指期货：

  • IF2108合约周涨跌幅为-3.70%，涨跌幅为-2.24%，结算价为4745.1点。
  • IH2108合约周涨跌幅为-4.60%，涨跌幅为-2.52%，结算价为3060.0点。
  • IC2108合约周涨跌幅为-2.63%，涨跌幅为-0.89%，结算价为6878.7点。
  • IF2109合约周涨跌幅为-3.66%，涨跌幅为-2.01%，结算价为4715.4点。
  • IH2109合约周涨跌幅为-4.16%，涨跌幅为-2.17%，结算价为3061.2点。
  • IC2109合约周涨跌幅为-2.09%，涨跌幅为-0.17%，结算价为6849.0点。

• 现货市场：

  • 沪深300指数周涨跌幅为-3.57%，涨跌幅为-1.91%，收盘价为4769.27点。
  • 上证50指数周涨跌幅为-4.51%，涨跌幅为-2.28%，收盘价为3072.75点。
  • 中证500指数周涨跌幅为-2.38%，涨跌幅为-0.39%，收盘价为6920.02点。

2. 消息面概览

3. 周度市场数据

• 国内主要指数：

  • 上证指数：周涨跌幅-2.53%，周五涨跌幅-1.10%，收盘点位3427.33。
  • 深圳成指：周涨跌幅-3.69%，周五涨跌幅-1.61%，收盘点位14253.53。
  • 中小板100：周涨跌幅-3.13%，周五涨跌幅-0.77%，收盘点位9352.26。
  • 创业板：周涨跌幅-4.55%，周五涨跌幅-2.61%，收盘点位3192.90。
  • 科创50：周涨跌幅-1.53%，周五涨跌幅-1.10%，收盘点位1529.09。

• 外盘主要指数：

  • 标普500：周涨跌幅-0.59%，周五涨跌幅0.81%，收盘点位4441.67。
  • 英国FTSE100：周涨跌幅-1.81%，周五涨跌幅0.41%，收盘点位7087.90。
  • 恒生指数：周涨跌幅-5.84%，周五涨跌幅-1.84%，收盘点位24849.72。
  • 日经225：周涨跌幅-3.45%，周五涨跌幅-0.98%，收盘点位27013.25。

4. 行业板块表现

• 行业板块普遍回落，非银金融板块继续走强。
• 地缘政治风险上升驱动军工板块领涨市场。
• 食品饮料、休闲服务、农林牧渔板块大幅走弱。

5. 资金流向

• 主力资金：银行、非银金融板块逆势获得资金流入，电子、电气设备行业继续遭到主力大幅抛售。
• 陆股通资金：净流出104.9亿元，最后两个交易日净流出均超百亿元。
• 基金持股比例：较前一周上升0.55%至66.04%。

6. 流动性及资金面

• Shibor利率：总体保持平稳。
• 限售解禁市值：上周股东净减持市值为31.71亿元，本周解禁市值为1102.82亿元。
• 两融余额：较前一周减少3.3亿元至18457.31亿元，融资买入额占A股成交额比例回归9%附近运行。

7. 股指期货价差变化

• 基差：整体保持扩张走势，近远月贴水受交割日影响有所收敛。
• 跨期价差：IF、IH、IC主力合约跨期价差变化显示市场对远期合约的预期有所调整。

8. 股指期权

• 成交量与持仓量：期权成交量和持仓量分布显示市场对波动率的预期较高。
• PCR（Put/Call Ratio）：成交与持仓PCR表明市场情绪偏谨慎。
• 波动率：沪深300指数20日波动率保持高位，历史波动率与隐含波动率呈现微笑曲线形态。

主要观点

• 市场走势：经过两周反弹后，市场再度集体下挫，整体延续调整态势。
• 板块表现：热门赛道上扬带来结构性压力，板块内部资金分歧严重。
• 蓝筹与成长股：蓝筹股及传统消费承压，成长性企业受益于政策红利与流动性支撑。
• 外部风险：地缘政治风险及美联储可能缩减购债规模将延长市场震荡期。
• 投资策略：建议投资者以观望为主，谨慎追涨，逢反弹适量介入IF2109空单。

关键信息

• 政策导向：证监会强调资本市场制度型对外开放，推进注册制改革。
• 流动性变化：两融余额减少，融资买入额占比回归9%。
• 资金流向：陆股通资金持续净流出，基金持股比例上升。
• 市场预期：宏观预期回调，蓝筹股承压，成长股逻辑仍具支撑。
• 风险提示：地缘政治及海外疫情扰动可能延长市场震荡期。

数据来源

• 瑞达研究院 WIND、东方财富
• 中国结算、港交所、证监会

投资者提示

• 本报告不构成投资建议，仅供参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力及投资目标进行决策。
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