20260620-中泰期货-钢材周度报告_淡季供需矛盾累积叠加成本走弱_钢价承压下行_105页_4mb

钢材市场周度分析总结（2026年6月20日）

核心内容

本周钢材价格震荡走弱，主要受到供需矛盾和成本支撑减弱的双重影响。进入季节性需求淡季后，下游成交疲软，而铁水日产量维持高位，导致库存压力上升。同时，成本端出现下滑，焦煤价格因煤矿复产而调整，铁矿石价格因发运增加和海运费下降而大幅下跌，进一步削弱了钢材的支撑。

主要观点

1. 基本面承压

• 供给端：粗钢月度产量在2026年1-5月呈现持续下降趋势，同比增速从-3.6%逐步降至-16.2%。
• 需求端：房地产行业表现疲软，1-5月开发投资、新开工、施工及销售面积同比降幅扩大，尤其是销售面积降幅明显。制造业方面，汽车产量同比下滑4.6%，但出口表现向好，部分弥补内需不足。家电排产有所放缓，但整体仍保持韧性。机械行业同比增速亮眼，显示制造业仍有支撑。

2. 成本支撑趋弱

• 焦煤：山西煤矿事故对供给的冲击已过去，市场交易逻辑恢复，但现货供给偏紧，价格下跌空间有限。
• 铁矿石：发运增加叠加海运费下降，导致铁矿石价格大幅下跌，对钢材成本支撑明显减弱。

3. 钢厂利润压缩

• 高炉利润维持在0-50元/吨区间，钢厂利润持续收缩，但短期压力不大，铁水日产量仍维持高位。

关键信息

4. 政策影响

• 国内政策以稳为主，但4、5月经济数据偏弱可能引发后续政策预期。
• 2026年1月起，公积金贷款利率下调，有助于刺激房地产市场。
• 2026年1月14日，支持居民换购住房的个税政策实施，对房地产市场有一定提振作用。
• 2026年1月15日，央行下调结构性货币政策工具利率，降低银行资金成本，间接支持房贷投放。
• 2026年4月29日，深圳调整房地产政策，聚焦核心区域松绑限购，提高公积金贷款额度。
• 2026年5月13日，湖南“新湘十条”发布，进一步优化房地产政策。
• 2026年5月底，国务院发布《城市更新十五五规划》，推动城市存量提质改造，涉及投资规模达15万亿元。
• 2026年6月，全国统一落地存量商品房收储政策细则，进一步下调信贷门槛。

5. 市场预期

• 美联储议息会议偏鹰，但通胀预期下降，年内加息概率不大。
• 关注7月下旬政治局会议可能带来的刺激政策预期。

数据趋势

6. 房地产数据

• 房地产开发投资完成额：2026年5月同比下降16.2%，环比下降。
• 新开工面积：同比降幅扩大至-22.6%，显示房地产市场持续承压。
• 施工面积：同比降幅为-12.3%，施工活动放缓。
• 销售面积：同比降幅为-10.8%，市场疲软持续。

7. 城市房地产成交面积

• 一线城市：7日移动平均成交面积持续下降，从15万平方米降至10万平方米。
• 二线城市：成交面积从38万平方米降至28万平方米，呈现明显下滑趋势。
• 三线城市：数据不完整，但整体趋势显示市场活跃度较低。

8. 土地市场

• 土地供应：2026年1-5月土地供应面积持续下降，但成交面积相对稳定。
• 土地成交均价：从1000元/平方米上升至17500元/平方米，显示土地市场热度上升。
• 土地溢价率：从5%降至-5%，部分城市出现负溢价，显示市场供需失衡。

总结

当前钢材市场面临供需矛盾累积和成本支撑减弱的双重压力，价格承压下行。尽管部分政策出台对房地产市场有所支持，但整体需求仍处于淡季压力中，导致钢厂利润收缩。未来需关注政策动向和市场供需变化，以判断钢材价格走势。