20230325-宝城期货-钢材周报_需求走弱担忧_钢价承压下行_12页_824kb

钢材周报总结

核心内容

2023年3月25日的钢材周报指出，钢材市场整体呈现弱势下行趋势，螺纹钢与热轧卷板价格均出现明显下跌。主要原因是需求端走弱，叠加宏观环境偏空，导致供需格局转弱，钢价承压运行。

主要观点

螺纹钢

• 期价表现：螺纹钢主力合约周跌幅达3.64%，移仓换月期间量仓收缩，短期均线指标转向下行。
• 供应情况：钢厂生产相对积极，周产量小幅下降3.91万吨至300.02万吨，但整体仍处于年内高位。由于吨钢利润尚存，主动减产意愿不强，预计供应端压力仍将持续。
• 需求情况：终端需求延续走弱，周度表需和高频终端采购量显著回落，旺季需求表现不佳，触顶预期兑现，利好效应减弱。
• 库存变化：螺纹钢库存总量为1117.28万吨，环比下降22.40万吨，但降幅收窄，库存仍处于低位。
• 利润状况：华东地区螺纹钢吨钢利润周环比下降74元/吨，虽仍保持盈利，但盈利空间收窄。

热轧卷板

• 期价表现：热卷主力合约周跌幅为2.43%，移仓换月期间量仓收缩，短期均线指标转向下行。
• 供应情况：钢厂生产平稳，周产量环比增加3.60万吨至305.66万吨，维持年内高位。吨钢利润仍为盈利，供应隐忧未解。
• 需求情况：周度表需下降7.46万吨，已低于去年同期水平。主要下游冷轧基本面无明显改善，高供应、高库存局面持续。
• 库存变化：热卷库存总量为333.98万吨，环比下降6.46万吨，但库存降幅明显收窄，显示需求疲软。
• 利润状况：华东热卷吨钢利润周环比下降20元/吨，降至盈亏平衡附近，利润收缩明显。

关键信息

市场回顾

• 现货价格：螺纹钢全国均价报收4265元/吨，环比下跌99元/吨；热轧卷板全国均价报收4381元/吨，周度跌幅72元/吨。
• 期价表现：螺纹钢与热卷主力合约均录得显著下跌，期货跌幅弱大于现货，基差小幅走强。
• 图表数据：
  • 螺纹钢周产量小幅下降，但维持高位。
  • 热卷周产量持续回升，维持高位。
  • 钢材库存持续去化，但降幅收窄。
  • 钢厂盈利占比有所回升，但低于去年同期水平。

供需格局

• 供应端：钢厂生产积极，高炉开工率和产能利用率持续提升，短流程钢厂开工率小幅下降但整体仍维持高位。
• 需求端：终端需求走弱，建筑钢材成交量连续两周回落，热卷主要下游冷轧基本面未改善。
• 库存情况：螺纹钢与热卷库存均处于低位，但库存降幅收窄，显示需求疲软。
• 利润变化：钢材利润收缩，螺纹钢与热卷吨钢利润均出现明显下降，盈利空间受到挤压。

结论

• 螺纹钢：供需格局走弱，短期仍将延续偏弱运行，需关注后续需求能否回升。
• 热轧卷板：供需两端变化差异，供应端维持高位，需求端持续走弱，库存降幅收窄，短期仍将承压下行，需关注需求变化。

投资建议

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
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