20221017-美尔雅期货-钢矿周度报告_供给刚性叠加需求疲软_钢材承压下行_30页_5mb

钢材与铁矿石周度市场总结（20221017）

核心内容

钢材市场整体承压下行，价格持续走弱，现货挺价困难，市场信心低迷。铁矿石期货价格大幅回落，港口现货跌幅小于盘面，市场情绪偏空。

主要观点

钢材

• 价格：钢材下行压力逐步释放，现货价格被动暗降，螺纹钢主力合约下跌77点，热卷主力合约下跌116点。
• 供给：高炉生产高位持稳，独立电炉产能利用率偏弱震荡，电弧炉企业产能利用率小幅回升至48.23%，但受利润压缩影响，后续电炉产量仍承压。
• 需求：表观需求小幅修复，但未恢复至节前水平，螺纹表需325.79万吨（+66.89），热卷表需303.4万吨（+19.39），需求支撑不足。
• 利润：成本坚挺与需求疲软共同挤压利润，钢厂盈利率降至48.05%，利润改善需有效减产。
• 库存：螺纹钢库存小幅去库，热卷库存被动累积，社会库存和厂库均出现累库趋势。
• 基差：钢材基差小幅扩大，现实矛盾累积影响正套操作流畅性。
• 跨期与跨品种：跨期价差震荡，卷螺差承压，期货与现货价差同步走弱。

铁矿石

• 价格：铁矿石期货价格大幅回落，现货跌幅小于盘面，PB粉价格736元/吨，周环比-1.87%。
• 供给：外矿发运小幅下降，主流发运回落至均值以下，总发运量2452.1万吨，环比-161.9万吨。
• 需求：钢厂铁矿库存重回低位，观望情绪加重，烧结矿日耗和入炉配比受限烧结影响高位回落。
• 库存：疏港量高位持续性弱于到港量，港口库存预计将转增，全国45港铁矿石库存13075.64万吨，环比-108.56万吨。
• 海运：海运价格偏疲弱，巴西-青岛运价继续下降，澳洲-青岛运价转稳。
• 价差：铁矿跨期价差震荡，焦矿比仍有下行空间，1-5价差窄幅波动。

关键信息汇总

钢材市场

• 价格趋势：钢材价格持续下行，现货价格被动下跌，市场信心不足。
• 供给情况：高炉生产高位持稳，电炉产能利用率偏弱震荡，电炉产量受利润压缩影响。
• 需求表现：表观需求小幅修复，但未恢复至节前水平，制造业需求疲软。
• 库存变化：螺纹钢库存小幅去库，热卷库存被动累积，社会库存和厂库均出现累库。
• 基差与正套：钢材基差小幅扩大，正套操作受现实矛盾影响，流畅性下降。
• 跨品种价差：卷螺差承压震荡，期货与现货价差同步走弱。

铁矿石市场

• 价格走势：铁矿石价格持续走弱，跌幅扩大，现货价格跌幅小于盘面。
• 供给动态：外矿发运量下降，主流发运回落至均值以下，非主流发运缺口难以修复。
• 需求变化：钢厂铁矿库存低位运行，烧结矿日耗和入炉配比受限烧结影响。
• 库存情况：港口库存预计转增，疏港量高位持续性弱于到港量。
• 海运价格：海运价格偏弱，巴西运价继续下降，澳洲运价基本转稳。
• 价差分析：铁矿跨期价差震荡，焦矿比仍有下行空间，品种间价差操作难度加大。

市场展望

• 钢材：中期来看，减产力度偏弱，需求支撑不足，市场信心脆弱，压制盘面走势。盘面利润已打至低位，短期内下跌空间有限，但负反馈矛盾仍在累积，空单可分批布局。
• 铁矿石：铁矿石成为原料端最弱品种，中线偏空对待。需关注钢厂减产力度和需求变化，市场对成材与原料的负反馈担忧增强。

投资建议

• 钢材：短期下跌空间有限，中期仍偏空，建议分批布局空单。
• 铁矿石：中线偏空，关注钢厂减产与需求变化，警惕负反馈风险。

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