20250601-宝城期货-钢材周报_淡季需求走弱_钢价承压下行_12页_2mb

钢材周报总结

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com
  • 咨询热线：4006181199

核心观点

• 螺纹钢：

  • 期现价格共振下行，主力期价录得 2.79% 周跌幅，量仓扩大，均线指标转为空头排列，基差持续走强。
  • 供应小幅收缩但持续性不强，处于年内高位，吨钢利润较好，减产难以持续。
  • 需求平稳运行但季节性走弱预期未退，基本面矛盾仍在积累，钢价继续承压运行。
  • 库存低位为短期相对利好，但利空主导下钢价延续弱势寻底态势，需关注需求变化。

• 热轧卷板：

  • 期现价格延续弱势下行，主力期价录得 3.54% 周跌幅，量仓扩大，均线指标转为空头排列，基差持续走强。
  • 供应回升，板材钢厂复产，周产量大幅增加，重回年内高位，生产积极性未退。
  • 需求改善但持续性存疑，高频成交疲弱，冷轧产业矛盾积累，支撑力有限。
  • 基本面未实质性改善，钢价继续承压、低位震荡运行。
  • 海外风险暂缓为相对利好，关注外需是否放量。

市场回顾

1.1 现货弱势下行

• 全国主要城市螺纹钢均价报收 3230元/吨，周环比下跌 58元，跌幅 1.76%。
• 热轧卷板全国均价报收 3256元/吨，周跌幅为 68元，跌幅 2.16%。
• 建材与板材共振下行，悲观预期未退。

1.2 期价承压下行，基差持续走弱

• 螺纹钢与热轧卷板主力期价均下跌，螺纹钢跌幅 2.79%，热轧卷板跌幅 3.54%。
• 期货跌幅大于现货，基差持续走强。
• 均线指标维持空头排列，市场情绪偏弱。

钢材供需格局预期走弱

2.1 钢材供应高位收缩

• 高炉开工率 83.87%，环比微增 0.18%，同比增 2.22%。
• 高炉产能利用率 90.69%，环比减 0.63%，同比增 2.52%。
• 电炉开工率 76.88%，环比减 0.30%；产能利用率 58.87%，环比减 0.63%。
• 螺纹钢周产量环比减 5.97万吨 至 225.51万吨，热轧卷板周产量环比增 13.87万吨 至 319.55万吨。

2.2 钢材需求预期走弱

• 螺纹钢周度表需为 248.68万吨，环比增 1.55万吨，但处于近年来同期低位。
• 热轧卷板周度表需为 325.03万吨，环比增 11.97万吨，但需求韧性趋弱。
• 建材成交低位回升，但仅为 10.17万吨/周，仍为近年来同期低位。
• 热卷每日成交持续回落，周均值为 29384吨/日，周环比减 7.69%。

2.3 钢材库存持续去化

• 螺纹钢库存总量 581.05万吨，环比减 23.17万吨，社库减 21.87万吨，厂库减 1.30万吨。
• 热轧卷板库存总量 334.71万吨，环比减 5.48万吨，社库减 5.48万吨，厂库保持稳定。

2.4 钢厂盈利变化不大

• 螺纹钢吨钢利润周环比减 2元/吨，热卷吨钢利润周环比减 30元/吨。
• 247家样本钢厂盈利占比 58.87%，环比减 0.87%，但仍高于去年同期。
• 短流程钢厂盈利状况有所恶化，亏损占比持续回升。

结论

• 螺纹钢与热轧卷板均面临供需格局走弱压力，钢价承压运行。
• 螺纹钢供应收缩有限，需求季节性走弱，基本面矛盾持续积累。
• 热轧卷板供应回升，需求改善但持续性存疑，钢价低位震荡。
• 库存低位为短期相对利好，但利空因素主导，钢价延续弱势。
• 关注需求变化及外需放量情况，以判断未来走势。

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