20260308-开源证券-基础化工行业周报_地缘冲突扰动全球能化供应链_看好中国化工稳定供应全球_31页_5mb

基础化工行业周报总结

核心内容

2026年3月8日，基础化工行业投资评级为“看好”并维持。本周化工行业指数跑赢沪深300指数，涨幅为0.52%。CCPI（中国化工产品价格指数）上涨10.19%，显示化工产品价格整体上涨趋势。行业面临地缘冲突带来的全球供应链扰动，但国内化工产业具备较强的韧性和产能优势，预计行业景气度将逐步回暖。

主要观点

• 地缘冲突影响全球供应链：美以伊战事持续，伊朗作为全球重要原油和能化产品供应国，其局势动荡对全球能源化工市场造成冲击，尤其是对LNG、甲醇、LPG等产品价格产生影响。
• 国内化工行业底部向上：2022年以来，国内化工行业面临需求收缩、供给冲击和预期转弱，导致行业景气度下滑。但随着“反内卷”政策实施和“十五五”碳达峰目标推进，行业供给端有望改善。
• 国内需求逐步修复：2025年以来，国内需求逐步企稳，政策对内需的刺激推动了化纤、化肥等产品的价格上涨。
• 成本端波动影响行业：原油价格波动较大，对化工板块构成压力，但国内煤炭供应稳定，有助于缓解成本压力。
• 出口预期改善：地缘冲突影响海外供应链，出口预期向好，有助于提振国内化工出口产业链。

关键信息

化工行情跟踪

• 本周化工行业指数下跌0.56%，但跑赢沪深300指数（-1.08%）。
• 化工板块中，30.27%个股上涨，68.01%个股下跌。
• 7日涨幅前十名的个股包括：金牛化工、凌玮科技、金瑞矿业、通源石油、洲际油气、英科再生、宏柏新材、潜能恒信、安迪苏、宝丰能源。
• 7日跌幅前十名的个股包括：汇隆新材、名臣健康、雅化集团、德美化工、宏和科技、大位科技、东材科技、元利科技、山东玻纤、天奈科技。

化工价格行情

• 本周172种化工产品价格上涨，13种下跌。
• 7日涨幅前十名的产品包括：液氯、丙烯酸、二氯甲烷、双酚A、DEG、丙烯酸丁酯、苯酚、丙烯酸甲酯、乙烯、再生油。
• 7日跌幅前十名的产品包括：电池级碳酸锂、电石、纯吡啶、天然橡胶、氟化铝、金属硅、维生素B6、炼焦煤、合成氨、硝酸。

化工价差行情

• 本周30种价差上涨，39种下跌。
• 7日涨幅前五的价差包括：“磷酸-3.5×磷矿石-2.7×硫酸”、“甲苯-石脑油”、“甲醇-2.6×无烟煤”、“PVC-1.45×电石”、“乙烯-石脑油”。
• 7日跌幅前五的价差包括：“丙烯-1.2×丙烷”、“PS-1.01×苯乙烯”、“二甲醚-1.41×甲醇”、“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”、“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”。

化学品价格与价差数据

• 化纤：涤纶长丝价格大幅上涨，氨纶价格小幅上行，POY价差收窄。
• 化肥：磷矿石、磷铵、尿素、复合肥价格上涨，尿素市场均价1825元/吨，磷铵市场均价6619元/吨。
• 氯碱化工：液氯价格大幅上涨，其他产品如原盐、盐酸等价格波动。
• 聚氨酯：聚合MDI、纯MDI价格小幅上涨，价差扩大。
• 硅：有机硅DMC价差收窄，金属硅价格下跌。

推荐及受益标的

推荐标的

• 化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等。
• 氟化工：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。
• 铬盐：振华股份。
• 化纤行业：新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、新乡化纤、三友化工等。
• 农化&磷化工：兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等。
• 硅：合盛硅业、硅宝科技。
• 纯碱&氯碱：中盐化工、博源化工等。
• 其他：黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物等。
• 新材料：OLED：瑞联新材、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。

受益标的

• 化工龙头白马：卫星化学、东方盛虹等。
• 化纤行业：聚合顺、恒逸石化、华鼎股份等。
• 氟化工：东岳集团等。
• 农化&磷化工：云天化、川恒股份、川金诺、史丹利、苏利股份、湖北宜化等。
• 硅：新安股份。
• 氯碱行业：中泰化学、新疆天业等。
• 新材料：国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。
• 其他：卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒等。

风险提示

• 油价大幅波动
• 下游需求疲软
• 宏观经济下行
• 其他风险

图表目录

• 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数
• 图2：3月6日CCPI报4484点，较上周五上涨10.19%
• 图3：地缘冲突导致原油价格波动上涨
• 图4：地缘冲突导致甲醇、LPG期货收盘价波动上涨
• 图5：2025年国内化学原料及化学制品制造业收入同比微增，利润总额同比下降
• 图6：2025年6月-12月国内化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额同比增速持续为负
• 图7：2024年中国化学品销售额全球占比提升至45.7%
• 图8：2024年中国化工资本开支全球占比提升至46.6%
• 图9：本周涤纶长丝POY价格上涨、价差收窄
• 图10：截至2月26日，涤纶长丝POY库存天数增加
• 图11：本周粘胶短纤价差小幅收窄
• 图12：本周粘胶短纤库存小幅下降
• 图13：本周氨纶价格小幅上行、价差扩大
• 图14：本周氨纶库存小幅下降
• 图15：2025年12月，肥料价格指数环比下跌
• 图16：本周磷矿石价格稳定
• 图17：本周国内尿素、磷铵、复合肥价格上涨
• 图18：本周国际尿素、磷酸二铵价格上涨
• 图19：本周聚合MDI价差小幅扩大
• 图20：本周纯MDI价差小幅扩大
• 图21：本周乙烯-石脑油价差收窄
• 图22：本周PX-石脑油价差收窄
• 图23：本周丙烯-石脑油价差收窄
• 图24：本周丙烯-丙烷价差由正转负
• 图25：本周POY-PTA/MEG价差收窄
• 图26：本周PTA-PX价差收窄
• 图27：本周环氧丙烷价差扩大
• 图28：本周己二酸价差扩大
• 图29：本周顺丁橡胶价差收窄
• 图30：本周丁苯橡胶价差收窄
• 图31：本周聚酯瓶片价差收窄
• 图32：本周酚醛树脂价差扩大
• 图33：本周氨纶价差扩大
• 图34：本周POY-PTA/MEG价差收窄
• 图35：本周粘胶短纤价差小幅收窄
• 图36：本周粘胶长丝市场均价基本稳定
• 图37：本周PA6价差收窄
• 图38：本周PA66价格上涨
• 图39：本周有机硅DMC价差收窄
• 图40：本周煤头尿素价差基本稳定
• 图41：本周DMF价差收窄
• 图42：本周醋酸价差扩大
• 图43：本周甲醇价差扩大
• 图44：本周乙二醇价差扩大
• 图45：本周PVC（电石法）价差扩大
• 图46：本周烧碱价差扩大
• 图47：本周重质纯碱价差扩大
• 图48：本周草酸价格小幅上涨
• 图49：本周复合肥价格上涨
• 图50：本周国内氯化钾价格稳定
• 图51：本周磷酸一铵价差小幅收窄
• 图52：本周磷酸二铵价差小幅扩大
• 图53：本周草甘膦价差扩大
• 图54：本周草铵膦价格稳定
• 图55：本周代森锰锌价格维持稳定
• 图56：本周菊酯价格维持稳定
• 图57：本周麦草畏价格维持稳定
• 图58：本周百菌清价格小幅下跌
• 图59：本周维生素A价格稳定
• 图60：本周维生素E价格大幅上涨
• 图61：本周维生素D价格基本稳定
• 图62：本周蛋氨酸价格大幅上涨
• 图63：本周赖氨酸（98.5%）价格上涨
• 图64：本周苏氨酸价格上涨

表格目录

• 表1：本周分板块价格涨跌互现
• 表2：化工产品价格7日涨幅前十
• 表3：化工产品价格7日跌幅前十
• 表4：化工产品价差本周涨幅前十
• 表5：化工产品价差本周跌幅前十